Vyšší inflační tlaky v Česku šly na vrub zejména svižně zdražujícím potravinám. V květnu vzrostly ceny meziročně o 5,4 procenta, pátým nejrychlejším tempem v EU. Například v Polsku rostly ceny potravin tempem pěti procent, naopak na Slovensku pouze o 2,7 procenta.
Podle čerstvých dat k cenám výrobců navíc není zdražování potravin v Česku u konce. V květnu vzrostly ceny v zemědělství meziročně o 15,7 procenta, ceny potravinářů pak zrychlily na 3,2 procenta, nejvíce od července 2023. Vyšší ceny ve výrobní vertikále tak budou tlačit na zdražování potravin na pultech i v nejbližších měsících.
Nadprůměrná zůstává v Česku také inflace ve službách. Ty v meziročním srovnání přidaly k dobru 5,1 procenta, opět podobně jako v Polsku (5,5 %), ale citelně méně než na Slovensku (8,3 %).
Setrvačná zůstává dynamika například v segmentu pohostinství a hoteliérství. Jde nejen o důsledek silné spotřebitelské poptávky, ale také napjatého trhu práce a svižně rostoucích mezd, které tvoří ve službách významnou část celkových nákladů.
Výsledek květnové inflace je argumentem ve prospěch stability úrokových sazeb na červnovém zasedání České národní banky. A to zvláště v kombinaci s relativně solidními daty z ekonomiky, stejně jako přetrvávající nejistotou nejen ohledně amerických cel, ale také blízkovýchodního konfliktu.
Celkově platí, že prostor pro nižší sazby se již v Česku téměř vyčerpal a dokonce letošního roku kalkulujeme už jen s jedním snížením sazeb na finálních 3,25 procenta.
Autor je hlavní ekonom ČSOB Private Banking
(Redakčně upraveno)
