Ta byla zažehnuta pravděpodobně pandemickými uzávěrami ekonomiky (tzv. lockdowny, pozn. aut.), které se mnohokrát opakovaly nebo krizí na nemovitostním trhu. Následně přišla korekce cen. Jaký je další výhled pro akciový trh Říše středu a co můžeme dál čekat od tamních vládních představitelů?
Akciový trh v Číně ztratil dynamiku poté, co investory zklamalo očekávané oznámení o podpoře ekonomiky. Po svátku Zlatého týdne akcie nejprve vyskočily o více než deset procent, ale následně oslabily po tiskové konferenci ekonomických poradců.
Šanghajský kompozitní index uzavřel o 4,6 procent výše, zatímco Hang Seng v Hongkongu klesl o 9,4 procenta. Investoři čekali na konkrétnější vládní plány na podporu růstu, ale oznámení přineslo jen málo detailů.
Čeng Šanťie (v anglické transkripci Zheng Shanjie, pozn. red.), předseda hospodářského plánování Číny, médiím řekl, že Čína je „plně přesvědčena“ o dosažení hospodářských cílů pro rok 2024 a že z rozpočtu na příští rok vyčlení 200 miliard jüanů (28,36 mld. USD), které použije na investiční projekty a podporu místních samospráv. Cílem je stále ekonomický růst ve výši pěti procent v letošním roce.
Tento vývoj není úplně překvapením. Akcie byly vyšponovány zejména mohutným uvolňováním měnových podmínek, které si můžeme krátce projít. Mezi klíčové kroky patřilo snížení sazby sedmidenní reverzní repo operace o 20 bazických bodů na 1,5 procenta.
Dále byly sníženy povinné minimální rezervy (RRR) o 0,5 procentního bodu, čímž se uvolnil jeden bilion jüanů likvidity (142 mld. dolarů, pozn. aut.), a je možné, že dojde k dalšímu snížení později v tomto roce. Snížena byla také roční MLF sazba (medium-term lending facility, jednoletá úroková sazba centrální banky, pozn. red.) o 30 bazických bodů, což by mělo podpořit úvěrování a investice.
Očekávané snížení hypotečních sazeb u stávajících úvěrů by mělo pomoci domácnostem a podpořit spotřebu. V neposlední řadě došlo k snížení minimálního požadavku na zálohu při nákupu druhé nemovitosti z 25 na 15 procent. To má přímo oživit trh s nemovitostmi. Čínská centrální banky (PBOC) navíc poskytla 500 miliard jüanů na podporu likvidity pro čínský akciový trh.
Z výše uvedeného plyne, že na úrovni měnové politiky je zde stále prostor tlačit trh výše. Pokud se přidá vláda, podobně jako tomu bylo v roce 2008 za finanční krize, a „posype“ ekonomiku znatelně i fiskálně, tak se můžeme dočkat i trvalejšího růstu akciového trhu Říše středu.
Čínská vláda ostatně plánuje masivní emisi dluhopisů. V rámci nového balíčku fiskálních stimulačních opatření plánuje Peking ještě letos vydat speciální státní dluhopisy v hodnotě přibližně dvou bilionů jüanů (284 mld. USD).
Autor je hlavní ekonom společnosti Argos Capital
(Redakčně upraveno)
