I přes to, že očekávání Fedu ohledně dvou snížení úrokových sazeb v roce 2025 je v souladu s odhady, investoři na to nereagují příliš pozitivně. To proto, že očekávání inflace se oproti předchozímu výhledu Fedu poskytnutému v září zvýšila.
Ačkoli trpělivost investorů i spotřebitelů ohledně inflace může postupně docházet, v nejnovějších ekonomických projekcích Fedu se objevily i pozitivní zprávy, včetně lepších než očekávaných odhadů růstu hrubého domácího produktu (HDP) a nižší nezaměstnanosti v roce 2025.
V posledních několika týdnech se na trhu projevuje zvláštní dynamika, kdy akcie velkých technologických společností podporují trhy navzdory soustavnému oslabování hodnotových akcií, akcií s malou tržní kapitalizací a zhoršujícímu se rozložení trhu.
Pozoruhodné je, že průmyslový index Dow Jones je na pokraji desátého denního poklesu v řadě. Trh je sice zranitelný krátkodobým oslabením, ale dlouhodobé fundamentální katalyzátory býčího trhu zůstávají, včetně: Silného růstu zisků, ekonomiky a trhu práce na solidní úrovni a – bez ohledu na aktuální reakci – Fedu, který nadále plánuje snižovat sazby.
Na úrokových sazbách záleží, ale nejsou tou jedinou věcí, na které záleží. Například: Investoři počítali s pěti až šesti sníženími sazeb v letošním roce.
V květnu se tato očekávání snížila k nule, a přesto americký širokopásmový index S&P 500 pokračoval v bouřlivém růstu a v deseti z letošních dvanácti měsíců dosáhl rekordních hodnot. Mírná inflace je pro akcie, jako druh aktiv, příznivá, zatímco zisky a ekonomika budou i nadále působit jako vítr do plachet v roce 2025.
Autor je investiční analytik společnosti eToro
(Redakčně upraveno)
