Bohužel, kvůli vyjádření guvernéra Jiřího Rusnoka, že ČNB možná již zvyšovat sazby nebude, česká koruna oslabila, což jde do protisměru zamýšlené strategii a může být důvodem pro další zvyšování sazeb. Koruna nyní oslabuje a testuje hranici 24,40 korun za euro s tím, že se již pohybovala na úrovních 24,20 korun za euro.
Je zřejmé, že ČNB nemá jednoduchou pozici a už dnes je i pod silným celospolečenským tlakem, což může být důvod k ukončení jestřábí politiky. Věřím, že rada ČNB bude silná a bude si pevně stát za svým hlavním důvodem své existence, což je péče o měnovou stabilitu. Podle našeho předpokladu ČNB v březnu dále přistoupí k dalšímu zvýšení, a to minimálně o 0,5 procenta.
Důvodů je několik. Dle statistik národní banky vystoupí inflace v letošním prvním čtvrtletí až k deseti procentům, což je stále při současných sazbách velmi velký rozdíl a reálné sazby jsou v záporu. Naše „křišťálová koule“ říká, že se se sazbami můžeme dostat vysoko přes pět procent do konce prvního pololetí 2022, a to právě z důvodu této již pádivé inflace.
Podle vývoje inflace v polovině roku se ČNB dál rozhodne, co se sazbami. Nejreálnější jsou dva vývoje. Buď ponechá sazby mezi pěti až šesti procenty bez dalšího zvyšování do konce roku, anebo pokud se inflace v červnu a červenci „umoudří“ k úrovni pěti procent, může se centrální banka rozhodnout sazby snížit blíže směrem ke čtyřem procentům.
V návaznosti na manipulaci se základními sazbami je dobré si říct odpověď na věčnou otázku fixací u hypotečních úvěrů. Před rokem při ještě „nízkých“ sazbách jsme doporučovali až 10letý fix. Nyní s rychlostí zvyšování sazeb vyvstává zajímavá otázka, jaký fix je v dnešní době nejvýhodnější zvolit.
Nabízí se zde opět dvě varianty. V současných nejvyšších sazbách za posledních 20 let zvolit fix na jeden rok a počkat si na možné snížení sazeb na konci roku s tím, že refix za rok může být níže. Anebo zvolit variabilní hypotéku, chvilkově si připlatit vyšší sazbu a s koncem jestřábí strategie chytit dno sazeb a až tam zafixovat.
Při současných sazbách není dobrá volba fixovat úroky u hypoték na více než tři roky. Je velmi pravděpodobné, že se globálně sazby musí ustálit někde v intervalu mezi jedním a půl až třemi procenty, kde je běžná, vyvážená úroveň sazeb pro zdravé ekonomiky.
Z tohoto důvodu vidíme vyvážené sazby pro další dva roky na úrovni 3,5 procenta tak, aby sazba nepodvazovala růst ekonomiky. Toto všechno je naše křišťálová koule, vše rozhodne vývoj inflace v prvním pololetí tohoto roku. Uváděné scénáře jsou čistě v teoretické rovině.
Je reálně možné, že základní sazby dosáhnou vrcholu v první polovině letošního roku a buď je na těchto úrovních ČNB chvíli ponechá, anebo začne lehce sazby snižovat. Proto nejlepší fix dnes vidíme maximálně rok, či pro odvážnější variabilní hypotéky. U variabilní hypotéky je riziko doběhnutí vyšších sazeb do nabídek bank, kde se nabídkové sazby mohou vyhoupnout i nad šest procent.
Autor hlavní ekonom Videobydleni.cz
(Redakčně upraveno)
