
Hlavním důvodem meziročního poklesu z 2,6 procenta v květnu na současná dvě procenta byl další pokles v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje, které poklesly o přibližně čtyři procenta. Na nižší inflaci měly pozitivní vliv také ceny v oblasti dopravy či rekreace a kultury.
Naopak pokračuje růst cen v oblasti bydlení, kdy i nadále rostou ceny vodného, stočného a elektřiny dvouciferným tempem. Opět se snížilo tempo růstu cen zboží, z 0,9 na 0,2 procenta. Služby nadále rostou zhruba pětiprocentním tempem, kdy ceny ve stravování a ubytování nadále vykazují vysoký růst.
Květnová verze makroekonomické prognózy ČNB predikovala červnovou inflaci ve výši 2,4 procenta, a tento výsledek tak může bankovní radu mírně nalomit v jejich přesvědčení, že bude třeba zvolnit další uvolňování měnové politiky.
I z tohoto důvodu koruna pokračuje v trendu oslabování, které pozorujeme již od června. Domníváme se, že existuje další prostor pro snižování sazeb a tento výsledek nás v tom přesvědčení ujišťuje. Na srpnovém zasedání ale přesto očekáváme zpomalení tempa snižování sazeb a tentokrát snížení o 25 bazických bodů.
Červnový výsledek skončil výrazně pod naší i tržní prognózou včetně predikce České národní banky. Inflace je zpět na jejím dvouprocentním cíli, nicméně proinflační rizika nadále existují. Zásadním bude další vývoj v oblasti potravin, kde oproti předpokladům zatím pokles cen v této oblasti příliš nezpomaluje.
Autor je analytik Raiffeisenbank
(Redakčně upraveno)
Ilustrační foto: Depositphotos.com