Na konci roku by mohly být sazby sníženy o dalších 50-75 bazických bodů, což by mělo pozitivní dopad na finanční trhy. Po oznámení došlo k mírnému poklesu indexu S&P500, přestože se těsně před rozhodnutím dostal na nový rekord. Cena zlata rovněž dosáhla nového historického maxima, a to 2 591 dolaru za unci.
Více než týden se spekulovalo o rozsahu snížení sazeb Fedu, i když jeho realizace byla jistá – zejména po signálech od předsedy americké centrální banky Jeroma Powella během jeho proslovu v Jackson Hole. Ukázalo se, že názorové rozdíly se vyskytly nejen mezi ekonomy a investory, ale i uvnitř Fedu.
Nakonec bylo rozhodnuto o snížení o 50 bazických bodů. Zatímco v posledních letech byla rozhodnutí o úrokových sazbách téměř vždy přijímána jednomyslně, tentokrát se Michelle Bowmanová postavila proti, a to ve prospěch menšího snížení o 25 bazických bodů.
Budoucí plány Fedu jsou nyní klíčové. Jeho tzv. dot plot (průzkum mezi členy rady guvernérů) naznačuje, že do konce roku by sazby mohly klesnout o 100 bazických bodů (včetně aktuálního snížení, pozn. aut.), což odpovídá očekáváním trhu (100-120 bazických bodů). Aktualizované ekonomické projekce Fedu ukazují na nárůst nezaměstnanosti do konce roku a další pokles inflace.
Pokud se tyto prognózy naplní, jsou možná další snížení sazeb. Šéf Fedu, Jerome Powell, zdůraznil, že Fed činí rozhodnutí na základě přicházejících dat, což činí téměř nemožným perfektně načasovat kroky. Fed téměř vždy jedná buď příliš brzy, nebo příliš pozdě. Věříc, že ekonomika je v dobré kondici, se Fed nyní snaží nezůstat pozadu, což částečně vysvětluje, proč došlo ke snížení o 50 bazických bodů.
Co to znamená pro investory? Vzhledem k tomu, že snížení sazeb bylo odloženo (konec minulého roku očekávalo až sedm snížení v roce 2024), silný růst zisků a dobrý výkon v mnoha sektorech podpořily růst amerického indexu S&P500, který dosáhl nových rekordů.
Dokud ekonomika zůstává na růstové trajektorii a inflace se nevrátí, nižší úrokové sazby a rostoucí zisky by mohly v dlouhodobém horizontu podpořit další růst akcií. Trh reagoval na rozhodnutí Fedu klidně.
Americký index S&P500 ve čtvrtek klesl o 0,29 procenta, ale přišlo to po sedmi dnech silného růstu, který vyvrcholil novým rekordem. Cena zlata rovněž dosáhla historického maxima v pátek – 2 591 dolarů za unci, což bylo rovněž důsledkem snížení sazeb americké centrální banky.
Autor je analytik společnosti eToro
(Redakčně upraveno)
