Tomu by podle našeho odhadu po sezonním očištění odpovídal meziměsíční nárůst jádrových cen ve výši 0,13 procenta, který by tak byl nejnižší za posledních pět měsíců. V závěru týdne byla zveřejněna bilance běžného účtu za říjen. Ta se díky nižšímu odlivu dividend do zahraničí dostala opět do plusu (13 mld. Kč, pozn. aut.).
Z centrálních bankéřů se k dalšímu nastavení měnové politiky tento týden vyjádřil člen bankovní rady České národní banky Jan Kubíček a viceguvernéři Eva Zamrazilová a Jan Frait. Všechna vyjádření víceméně potvrdila náš nový odhad, že tuzemská centrální banka ponechá úrokové sazby příští týden beze změny.
Inflační data byla zveřejněna i ve Spojených státech. Celková inflace stoupla z říjnových 2,6 na 2,7 procenta, zatímco její jádrová složka zůstala beze změny na 3,3 procenta. Váhově důležitá položka imputovaného nájemného nicméně vykázala meziměsíční růst pouze o 0,2 procenta, což byla nejnižší úroveň od roku 2021.
Zejména v důsledku toho finanční trhy zvýšily sázky na snížení sazeb Fedu, centrální banky USA, v příštím týdnu o dalších 25 bazických bodů, a to z původních 86 na 95 procent. Zbytek zveřejněných dat přicházejících z USA byl smíšený.
Zatímco ceny průmyslových výrobců (PPI) růstem o 0,4 procenta meziměsíčně dosáhly dvojnásobného tempa oproti tržnímu konsenzu, týdenní statistiky počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti překvapivě vzrostly na 242 tisíc (oček. 220 tis.).
Evropská centrální banka (ECB) snížila tento týden klíčovou depozitní sazbu podle očekávání o 25 bazických bodů na tři procenta. V prohlášení ECB vypustila větu o udržování politiky „dostatečně restriktivní“, avšak ponechala formulaci o závislosti na datech.
Nadále předpokládáme, že ke snížení sazeb o 25 bazických bodů dojde i na příštích třech zasedáních (leden, březen, duben). Tržní instrumenty stále zaceňují pokles depozitní sazby v příštím roce až pod dvě procenta, tedy do expanzivního teritoria. Z dat byla zveřejněna říjnová průmyslová výroba, která v říjnu stagnovala, zatímco zářijový výstup byl revidován z minus dvou na -1,5 procenta.
Společná evropská měna tento týden ztrácela. Zatímco ještě v pondělí se obchodovala za 1,058 USD/EUR, v pátek ráno to bylo už pouze za 1,046 USD/EUR. Poté, co byl novým francouzským premiérem jmenován šéf centristické strany MoDem François Bayrou, který je dlouholetým spojencem prezidenta Emmanuela Macrona, euro začalo opět posilovat (nad 1,05 USD/EUR).
Společně s eurem se svezl celý region, který si také připisoval zisky. Všechny tři regionální měny v pátek posílily shodně o 0,2 procenta (25,02 CZK/EUR, 4,27 PLN/EUR, 408,6 HUF/EUR).
Autorka je ekonomka Komerční banky
(Redakčně upraveno)
