Růst HDP na konci roku podpořilo zmírnění problémů v dodavatelských řetězcích, které se projevilo v oživení průmyslové produkce. Významně k tomu přispěla výroba aut, která byla chybějícími součástkami nejvíce zasažena. Na plynulejší dodávky vstupů do výroby ukazují různé průzkumy mezi průmyslníky.
V souladu s oživením v průmyslu byl hlavním zdrojem mezičtvrtletního růstu ekonomiky čistý vývoz, jehož příspěvek činil 2,1 procentního bodu. Příspěvek změny stavu zásob byl naopak mírně záporný, což souviselo s dokončováním a vyskladněním části do té doby rozpracovaného zboží. Mírně ve čtvrtém čtvrtletí rostly i fixní investice, mezičtvrtletně o 0,5 procenta.
Spotřeba domácností byla ve čtvrtém čtvrtletí slabá, když se mezičtvrtletně snížila o 1,8 procenta. Jde pravděpodobně o první známky dopadu vysoké inflace na výdaje domácností.
Tento negativní efekt bude pravděpodobně přetrvávat po velkou část letošního roku. Inflace v lednu vystoupala na 9,9 procenta a v dalších měsících zřejmě ještě dále mírně vzroste.
Za celý letošní rok odhaduje růst spotřebitelských cen v průměrné výši 8,8 procenta. Dopad na spotřebu domácností zesiluje skutečnost, že růst spotřebitelských cen je hodně plošný a zahrnuje i základní zboží a služby, včetně energií. Za celý loňský rok vzrostla ekonomika o 3,3 procenta, letos odhadujeme její růst ve výši 4,9 procenta.
Ve světle aktuálního dění však jde o spíše optimistický odhad. Hlavním zdrojem ekonomického růstu by v letošním roce měl být čistý vývoz a oživení průmyslové produkce. Výkon průmyslu však může být významně ohrožen případnými nedostatečnými dodávkami energií z Ruska.
Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
