Nárůst volatility může být pro dolar zkouškou

Názor
Americký dolar v poslední době oslabil. Další pokles se ale může v krátkodobém horizontu zkomplikovat, pokud americký Kongres nedokáže přijít s dostatkem nových stimulů. A časové okno pro zavedení nových opatření je poměrně úzké. Pro dolarové medvědy by mohlo být nejtěžší zkouškou zhoršení situace v oblasti rizikových aktiv, ať už budou příčiny jakékoli, a případné zvýšení volatility.
Nárůst volatility může být pro dolar zkouškou. Ilustrační foto: Pixabay.com

Americký dolar využil mé zasloužené dovolené, aby se posunul znatelně níž – evidentně už se stává tradicí, že jakmile si vezmu na chvíli volno, začnou se na trhu dít věci.

Než jsem odjel, publikoval jsem několik příspěvků o dlouhodobějších faktorech strukturálního oslabení dolaru, které dle mého nakonec převáží, zatímco můj poslední příspěvek se věnoval krátkodobým a střednědobým faktorům, které mohou cestu ke slabšímu americkému dolaru zkomplikovat.

Po skončení července vyprší platnost velké části opatření amerického zákona o koronavirové pomoci. A tak v nadcházejících dnech a týdnech bude asi nejpalčivější otázkou, zda nedojde k omezení fiskálních stimulů.

S tímto problémem může (ale nemusí) být spojený druhý faktor, který též představuje potenciální překážku pro dolarové medvědy – případný rozsáhlejší výprodej rizikových aktiv. Přinejmenším japonský jen (JPY) v posledních seancích náhle vykazuje výraznější reakci na nechuť k riziku.

A konečně posledním významným faktorem ve hře je nyní už dosti protahovaná pauza v nafukování rozvahy amerického Fedu. A tento problém je úzce spjatý s debatou o tom, zda má či nemá být hybnou silou všeho dolarová likvidita.

Americký dolar by také mohl klást jistý odpor, kdyby Spojené státy při snahách o řešení koronavirové krize přestaly vypadat ve srovnání s ostatními zeměmi jako hloupý Honza. Ale i nová vlna epidemie ve Španělsku už má pro turisty reálné následky, protože Británie posílá navrátilce do karantény, a také z Německa před pár dny zazněly obavy ohledně dalšího šíření viru. Japonsko se musí vypořádat s vlastními problémy ve formě rychle postupující nákazy v Tokiu atd.

Dolarový pár EUR/USD se díky všeobecnému oslabení amerického dolaru vyšplhal znatelně výš. Ale za rychlým vzestupem z předminulého týdne stálo evidentně spíš posílení eura poté, co se Evropská unie konečně rozhodla pro zavedení ozdravného balíčku.

Ten sice ještě čekají další překážky, včetně nutnosti schválení Evropským parlamentem (a mnozí poslanci protestují, že jdou peníze na boj s pandemií na úkor plánovaných výdajů na boj s klimatickou změnou, na zdravotnictví a další programy), ale balíček samotný patrně projde, i když se mohou objevit spory ohledně jiných problémů.

Stejně významné však může být i riziko, že je balíček vzhledem k objemu hrubého domácího produktu EU poměrně skromný a neklade dostatečný důraz na počáteční období, tedy letošní a příští rok.

Optimisté by však řekli, že to nevadí. Jde totiž o klíčový počáteční krok na cestě k mutualizaci dluhů a periferní země mohou beztak utrácet víceméně, jak se jim zachce, protože Evropská centrální banka drží se svým kvantitativním uvolňováním krok. Významným cílem je Fibonacciho korekce ve výši 61,8 % celé vlny výprodeje od maxima z počátku roku 2018 až po minimum z letošního března, které se přiblížilo hladině 1,1825.

Autor je vedoucí oddělení forexu Saxo Bank
(Redakčně upraveno)

PSALI JSME:
Lídři EU se dohodli na parametrech fondu obnovy

×

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

Odesláním vyslovujete souhlas s dokumentem Všeobecné podmínky používání webových stránek

Tato stránka používá Akismet k omezení spamu. Podívejte se, jak vaše data z komentářů zpracováváme..

Další z rubriky Finance

Nejčtenější

Nechcete už pracovat? Začněte počítat…

Už se vám nechce pracovat, protože jste se podle vašeho mínění už napracovali dost? Pak je ta správná chvíle spočítat si, zda máte nárok na starobní důchod, případně předdůchod či předčasný důchod. Pokud ještě ne, …
Kurzovní lístek
Chci nakoupit
Chci nakoupit
Chci prodat
EUR
EUR
USD
GBP
CHF
JPY
DKK
NOK
SEK
CAD
AUD
PLN
HUF
HRK
RUB

Běžný Pražan si už nový byt nemůže dovolit. Kde se ceny zastaví?

Analýza
Ani koronavirová pandemie nezastavila zdražování nových bytů a rodinných domů. V hlavním městě, kde jsou průměrné ceny nemovitostí nejvyšší, si už podle tamního Institutu plánování a rozvoj jsou aktuální prodejní ceny už mimo příjmové možnosti běžně vydělávajících Pražanů. Ceny ale rostou také v dalších městech a pro mnohé lidi jsou nedostupné.
Rolovat nahoru