V metodice PMI průzkumu je úroveň padesáti bodů dělítkem mezi růstem a poklesem ekonomické aktivity a kompozitní PMI indikátor pro eurozónu se nad touto klíčovou úrovní drží nepřetržitě od počátku roku 2025.
Lepší než očekávaný výsledek hlásí PMI průzkum pro sektor zpracovatelského průmyslu v eurozóně jako celku a zejména v Německu, což je dobrá zpráva pro průmyslové výrobce a exportéry ve středoevropském regionu.
Složený (kompozitní) indikátor PMI, jenž mapuje celkovou ekonomickou aktivitu v eurozóně, v únoru dle předběžných výsledků vzrostl z úrovně 51,3 na úroveň 51,9, což představuje tříměsíční maximum. Finanční trh očekával nárůst kompozitního PMI indikátoru na úroveň 51,5 bodu. Kompozitní PMI indikátor pro eurozónu se drží nad hraniční úrovní padesáti bodů nepřetržitě od loňského ledna.
Podrobnější pohled ukazuje, že PMI ve zpracovatelském průmyslu v únoru vzrostl z úrovně 49,5 na 50,8 bodu, což představuje nejvyšší úroveň od června 2022 (tržní odhad počítal s nárůstem tohoto indikátoru na úroveň 50,0 – pozn. aut.).
PMI indikátor pro zpracovatelský průmysl tak signalizuje, že se aktivita v tomto sektoru ekonomiky letos v únoru vrátila k růstu: Nad úroveň padesáti bodů se PMI indikátor pro zpracovatelský průmysl eurozóny dostal poprvé od loňského srpna.
PMI sub-indikátor mapující výrobu ve zpracovatelském průmyslu signalizuje zrychlení růstu výroby: Příslušný sub-indikátor se v únoru vyšplhal na své šestiměsíční maximum.
Možná ještě důležitější zprávou je, že poprvé po šesti měsících hlásí průzkum růst také u nových objednávek ve zpracovatelském sektoru eurozóny – a navíc šlo o nejsilnější růst objednávek za téměř čtyři uplynulé roky.
V případě Německa vzrostl PMI indikátor pro zpracovatelský průmysl ze 49,1 bodu na úroveň 50,7 – nejvýše od června 2022, a výrazně překonal tržní očekávání, jež pro únor činilo 49,5 bodu.
Celkový PMI indikátor pro sektor služeb za eurozónu jako celek v únoru vzrostl z 51,6 bodů na úroveň 51,8: na své dvouměsíční maximum (trh očekával nárůst indikátoru na úroveň 51,9). Sektor služeb za eurozónu jako celek hlásí pokračující růst nových objednávek, v porovnání s lednem se ovšem tempo růstu zpomalilo.
Únorový index nákupních manažerů celkově vykresluje zlepšující se obrázek, co se týče ekonomické aktivity v eurozóně, zejména pak ve zpracovatelském průmyslu. Zvláštní zmínku si zaslouží Německo, kde únorový průzkum PMI hlásí lepší výsledky jak pro zpracovatelský průmysl, tak pro sektor služeb.
Pro ekonomiky středoevropského regionu vysílá průzkum PMI z eurozóny relativně příznivé signály v podobě lepšího než očekávaného obrázku pro zpracovatelský průmysl a celkově se lepšícího obrázku německé ekonomiky.
Za zmínku v tomto kontextu jistě stojí, že vývoj objednávek ve zpracovatelském průmyslu v Německu, a podobně též tamní průmyslová výroba, hlásily v posledních měsících loňského roku růst i na základě oficiálních dat.
Oživení průmyslové aktivity v sousedním Německu představuje možnost růstového impulzu také tuzemský průmysl a ním pro celou českou ekonomiku. Připomínáme, že německý průmysl by měl profitovat z vyšších výdajů na obranu a infrastrukturu.
Autor je hlavní ekonom společnosti Generali Investments CEE
(Redakčně upraveno)
