Devizoví obchodníci se dolaru zbavovali, zatímco měny celé řady jiných zemí, včetně české koruny, nakupovali. Harrisová, jejíž šance stoupají, by totiž nejen nezaváděla nová cla, ale ani by Spojené státy tolik dále nezadlužovala.
Pokud nedojde na nová cla, nenastane ani zásadní změna v americké obchodní bilanci. Například nedojde k citelnější redukci obřího schodku USA v obchodování s Čínou. Taková redukce by dolar zpevňovala.
Současně tedy platí, že i když Harrisová si s osekáním amerického dluhu moc vrásek nedělá, zadlužovala by Spojené státy pořád méně než Trump. Její administrativa by tak vydávala menší objem dluhopisů než ta Trumpova. Méně nových dluhopisů znamená jejich vyšší cenu, než jakou by měly při vyšší emisi za Trumpa.
Cena dluhopisu se vyvíjí inverzně ve vztahu k jeho výnosu. To je obecná podstata dluhopisu. Vyšší cena dluhopisu za Harrisové znamená nižší výnos. Tedy nižší výnos aktiva jménem americký vládní dluhopis čili klíčového dolarového aktiva. Nižší výnos tohoto dolarového aktiva znamená tedy nižší výnos samotného dolaru.
S Harrisovou v Bílém domě bude dolar méně atraktivní, neboť méně výnosný než za Trumpa, míní nyní devizoví obchodníci, a to navzdory tomu, že Trump se často vyslovuje proti příliš silnému dolaru. Jeho opatření by dolar ale paradoxně spíše posilovala, více než kroky Harrisové.
A proč tchaj-wanský dolar jako jediný ze stěžejních měn světa vůči dolaru oslaboval? Devizoví obchodníci předpokládají, že Tchaj-wanu se bude o něco lépe dařit více s Trumpem v Bílém domě než s Harrisovou. Trump v kampani vystupuje celkově více protičínsky než Harrisová. Zatímco Trump slibuje 60procentní clo na veškerý čínský dovoz do USA, Harrisová nic takového neslibuje.
Autor je hlavní ekonom Trinity Bank
(Redakčně upraveno)
