Hlavními přispěvovateli růstu hrubého domácího produktu (HDP) byly investiční výdaje a spotřeba domácností. K meziročnímu růstu přispěly investice 1,4 p. b. a spotřeba domácností 1,3 p. b. Příspěvek vládních výdajů a zahraničního obchodu činil shodně 0,5 p. b. Otěže růstu HDP tak přebírají investice a spotřeba domácností jde do pozadí. Potvrzuje se také rychlejší růst dovozu nad vývozem, čímž se tak postupně snižuje prozatím kladná bilance zahraničního obchodu.

Současný vývoj potvrzuje, že česká ekonomika dosáhla na přelomu roku vrcholu svého hospodářského cyklu a už druhé čtvrtletí v řadě česká ekonomika zpomaluje. Výsledek, i přes mírnou revizi směrem nahoru, zklamal očekávání trhu, České národní banky nebo také ministerstva financí. Obě zmíněné instituce přistoupily nedávno k razantním snížením odhadů růstu tuzemské ekonomiky pro tento rok. Za celý letošní rok očekáváme zpomalení růstu HDP na 3,5 %, nicméně dnešní statistika nás nutí také přistoupit k revizi našeho původního odhadu.

Investiční výdaje směřovaly hlavně do staveb a budov, ale i do nových strojů nebo dopravních prostředků. V kombinaci s druhým nejrychlejším růstem mzdových nákladů za posledních deset let se potvrzuje snaha firem zvyšovat produktivitu práce a vyřešit tak problém s nedostatkem volné pracovní síly na trhu.

V sektorovém dělení se nejvíce dařilo stavebnictví, které vzrostlo meziročně o pět procent. Tomu napovídaly i měsíční statistiky stavební produkce a pozitivní začátek roku. Stavebnictví obvykle reaguje nejpomaleji na růst celé ekonomiky a až v pozdější fázi cyklu nabírá na obrátkách. Na druhou stranu se nedařilo průmyslu, který rostl nejpomaleji za poslední dva roky. Vzhledem k tomu, že tento sektor tvoří téměř třetinu HDP, se jeho stav viditelně odráží na zpomalování celé ekonomiky.

Autor je analytik společnosti Raiffeisenbank
(Redakčně upraveno)