U zemědělských producentů pokračuje dramatický cenový vzestup především v rostlinné výrobě. Oproti loňskému březnu jsou zde ceny vyšší o 38,8 procenta, když nejvíce vzrostly ceny olejnin (+48,2 %), obilovin (+39,8 %) a brambor (+21,8 %). Nižší byly naopak ceny ovoce (-14,0 %) a zeleniny (-18,0 %).
Cenový nárůst v živočišné výrobě činil meziročních 12,4 procenta, když se nadprůměrně zvyšovaly ceny skotu (+18,9 %) či mléka (+16,4 %). Celkově se ceny v zemědělství během března zvedly o 5,4 procenta, meziroční cenový vzestup pak dále zrychlil z únorových 22,9 procenta na 27,2 procenta v březnu.
Růst cen zemědělských výrobců se již promítá do vyšších cen potravinářského průmyslu. Březnový cenový vzestup zde činil dvě procenta (ceny rostlinných a živočišných olejů a tuků o 16,4 %), meziročně jsou vyšší o 11,5 procenta.
Průmyslníci zdražili během února o 4,2 procenta a výrazně tak překonaly tržní odhad ve výši 1,9 procenta i náš předpoklad ve výši +3,1 procenta. Meziroční cenová dynamika se tak dále zvedla z únorových 21,3 procenta na 24,7 procenta.
Nejrychleji v březnu rostly ceny v kovodělném průmyslu (+4,8 %). Výrazný nárůst cen je patrný u elektřiny, kde se ceny včetně rozvodu zvedly jen za samotný březen o 2,3 procenta. Oproti loňskému březnu je elektřina dražší o 48,9 procenta. Je zřejmé, že takto dramatický nárůst cen se musí promítnout v dalších odvětvích a produktech.
Průmyslníky tak jednoznačně drtí drahé energie, jejichž ceny byly meziročně o 53,7 procenta vyšší. Růst cen meziproduktů dosáhl 24,3 procenta. Poklud ceny průmyslových výrobců očistíme o ceny energií, meziroční růst by činil 15,5 procenta.
Nadále pokračuje zvyšování cen ve stavebnictví. Stavební práce podražily za březen o jedno procento, meziročně jsou vyšší o 10,4 procenta po vzestupně revidovaných 9,9 procenta zaznamenaných v únoru. Mnohem horší je situace u cen stavebních materiálů. Zde meziroční dynamika zrychlila z únorových 20,3 procenta na březnových 22,8 procenta.
V neposlední řadě svižnou cenovou dynamiku zaznamenávají tržní služby pro podniky. Zde zdražují především reklamní služby (jen za březen +16,1 %). Meziměsíčně se tak ceny ve službách zvedly o v souhrnu o 1,4 procenta.
Meziročně růst zrychlil z únorových 4,3 procenta na březnových 4,9 procenta. Z meziročního pohledu se nejvíce zvedly ceny za skladování a podpůrné služby v dopravě o 15,7 procenta, za reklamní služby a průzkum trhu o 15,3 procenta a za služby v oblasti zaměstnání o 9,5 procenta.
Je zřejmé, že klíčový pro další vývoj produkčních cen bude vývoj na Ukrajině. Ten totiž primárně stojí za cenami na komoditních trzích. Pokud nedojde k nějaké další dramatické eskalaci na válečné frontě, měly by se postupně ceny stabilizovat či v lepším případě korigovat ze svých výšin.
I nadále lze ale předpokládat jejich velkou kolísavost. Pro tuzemské spotřebitele je důležitý i kurz koruny, primárně vůči dolaru. Tady svou roli sehrává politika České národní banky v podobě zvyšování úrokových sazeb a její intervenční úsilí.
Je zřejmé, že rychlý růst cen zejména energetických vstupů bude v dalších měsících dále tlačit výše spotřebitelskou inflaci, která tak podle nás může kulminovat během druhého čtvrtletí kolem 14 procent.
I když centrální banka již úrokové sazby od poloviny loňského roku výrazně navýšila, stále ještě nejsme na vrcholu. Tam bychom se měli dostat na květnovém zasedání, kde očekáváme navýšení o finálních 50 bazických bodů. Dvoutýdenní reposazba tak bude činit 5,50 procenta. A zde se udrží minimálně po zbytek letošního roku.
Autor je hlavní ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
