Zároveň ukazují pozvolnější uvolňování měnových podmínek v letech 2026 a 2027. Zatímco medián stále ukazuje na letošní dvojí snížení sazeb, nový „dot plot“ indikuje rozpolcenost mezi americkými centrálními bankéři, kdy téměř stejný počet účastníků neočekává pro letošek žádné snížení sazeb na straně jedné versus těch, kteří očekávají dvě snížení na straně druhé.
Vyčkávací taktiku tento týden na svém zasedání zvolila také Bank of England, od které očekáváme letos ještě dvojí snížení klíčové úrokové sazby. Změn měnověpolitické sazby jsme se nedočkali ani od Bank of Japan.
Jedinou významnější centrální bankou, která v tomto týdnu upravila svou měnovou politiku, tak byla švýcarská centrální banka, která svou klíčovou sazbu podle očekávání snížila o 25 bazických bodů na 0 procent. Reaguje tak primárně na deflační tlaky v ekonomice a silný švýcarský frank.
Finanční trhy do tohoto týdne vstoupily s rizikovou averzí, obchodování ale bylo celkově i vlivem čtvrtečního svátku v USA klidné. Do středečního rozhodnutí Fedu vyvolával na trzích obavy zejména konflikt mezi Izraelem a Íránem.
Po jestřábím vyznění zasedání americké centrální banky sice dolar testoval hladinu 1,146 USD/EUR, tento zisk ale v závěru týdne – se znovuotevřením finančních trhů v USA po čtvrtečním svátku – částečně kompenzoval.
V pátek byly zelené bankovky proti euru mezitýdně silnější o 0,4 procenta, když se obchodovaly poblíž 1,151 USD/EUR. Česká koruna se v páru s eurem po celý týden držela poblíž 24,80 CZK/EUR. Bez viditelné odezvy se obešly zmíněné cenové statistiky i poslední vyjádření z České národní banky (ČNB) před mediální karanténou, které poskytl člen bankovní rady ČNB Jan Kubíček pro Bloomberg.
V rozhovoru uvedl, že další snižování úrokových sazeb podle něj není za současných podmínek žádoucí a že centrální banka již dosáhla úrovně neutrální sazby. Tuzemská centrální banka rozhodne o sazbách příští středu. My, stejně jako tržní instrumenty, očekáváme ponechání klíčové repo sazby na současných 3,5 procenta.
Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
