Systém by měl být předvídatelnější a stabilnější, což ovšem nevylučuje, že cena povolenek výrazně poroste. Pouze tedy zřejmě poroste předvídatelněji a s menšími výkyvy. Což je tedy spíše „výhra“ pro investory a spekulanty s povolenkami, ne nutně pro občany členských zemích EU, včetně Česka.
Investoři do povolenek a spekulanti s nimi u Evropské komise v uplynulých týdnech intenzivně lobovali, aby ta tlaku devatenácti členských zemí včetně Česka nepodlehla natolik, že by systém EU ETS2 doznal zásadnějších změn.
Pokud je změnou jeho větší předvídatelnost a slabší výkyvy, aniž by ovšem byl vyloučen i výrazný cenový nárůst ceny povolenky, investoři a spekulanti mohou být spokojeni.
Obecně jim už dosud systém EU ETS2 zajišťoval vyšší míru předvídatelnosti než existující systém průmyslových povolenek EU ETS1. To proto, že poptávka domácností po povolenkách bude méně závislá na vývoji hospodářského cyklu.
Zjednodušeně řečeno, zatopit doma si musí každý, zvláště během topné sezóny, což bude udržovat poptávku po povolenkách EU ETS2 předvídatelnou a stabilní, zato pokud vysoká cena povolenky EU ETS1 přiměje velký průmyslový podnik ukončit výrobu nebo ji přesunout mimo EU, poptávka po povolenkách EU ETS1 z tohoto důvodu klesá, takže je celkově kolísavější.
Stabilizační mechanismus, který by tlumil extrémní cenové výkyvy, zahrnoval systém EU ETS2 již nyní. Pokud teď členské země získaly příslib jeho intenzivnějšího využití, jde spíše jen o kosmetickou změnu v tomu duchu, „aby se vlk nažral a koza zůstala celá“.
To, že investoři a spekulanti ani po úterku nepočítají se zastropováním, ostatně demonstruje vývoj cen termínových kontraktů na povolenky EU ETS2 na lipské energetické burze. Povolenky s termínem vypořádání v prosinci 2027 tam v úterý uzavřely na ceně 86,32 eura, tedy zhruba 92 procent nad údajným stropem (viz graf agentury Bloomberg výše, pozn. aut.),
Pokud by investoři, spekulanti a další burziáni věřili, že cena povolenky zastropována bude, nedávalo by jim žádný smysl platit nyní za povolenky, resp. termínové kontrakty na ně, cenu kolem 86 eur, jen aby se pojistili proti tomu, že skutečná cena může být roku 2027 ještě vyšší. Cena termínového kontraktu by tak výrazně klesla, nejspíše do blízkosti 45 eur.
Autor je hlavní ekonom Trinity Bank
(Redakčně upraveno)
