České „govies“ samozřejmě nesou zřetelně vyšší výnosy než, dejme tomu, dluhopisy kterékoli země eurozóny. Rozdíl ve výnosech lze ale do značné míry vysvětlit odlišnými očekáváními ohledně dalšího vývoje měnové politiky České národní banky (ČNB, brzké a rychlé zvyšování sazeb – pozn. aut.) versus Evropské centrální banky (ECB, zvyšování sazeb až někdy kolem roku 2024).
A v tomto světle lze brát zájem nerezidentů o české vládní cenné papíry jako známku toho, že se nadále žádného katastrofálního rozvalu českých veřejných financí nebojí. Což samozřejmě neznamená, že tento rozval nepřijde.
Žádnou větší obavu nicméně nesignalizovala ani zbrusu nová zpráva ze světa ratingů, kterou je hodnocení České republiky z dílny agentury Fitch. Ne že by pověst ratingových agentur byla (přinejmenším od událostí kolem roku 2008, pozn. aut.) bez poskvrny. Ale zkrátka to vypadá, že cizina je ohledně české fiskální budoucnosti optimističtější, než mnozí domácí pozorovatelé.
Autor je ekonom České spořitelny a člen vedení České společnosti ekonomické
(Redakčně upraveno)
