Euru ublížilo zveřejnění finálních čísel evropských PMI (index nákupních manažerů, pozn. red.) průmyslové aktivity. Německé již tak nízké číslo ve výši 47,7 bodu bylo totiž revidováno ještě níže, a to na konečných 47 bodů.
Ruku v ruce s tím byl sestupně zrevidován i výsledek za celou eurozónu (z 49,2 bodu na 48,8 bodu, pozn. aut.). Německý výsledek je nejnižší od loňského února a ukazuje, že situace v tamním průmyslu se navzdory slovům politiků ohledně fiskálního impulsu nelepší.
Koruna byla první pracovní den letošního roku za minimální aktivity stabilní, kurz stagnoval v blízkosti 24,17 CZK/EUR. Bez jakékoliv odezvy trhu zůstalo zveřejnění aktuálních dat. Zatímco finální čísla z národních účtů za třetí čtvrtletí 2025 (včetně sektorových) nijak nepřekvapila, prosincový PMI nečekaně a výrazně potěšil.
Český statistický úřad potvrdil, že česká ekonomika rostla během třetího čtvrtletí loňského roku tepem 0,8 procenta mezičtvrtletně, což znamenalo meziroční vzestup o 2,8 procenta. Výsledek tak odpovídal předchozímu odhadu.
Za silným mezikvartálním růstem stál hlavně vývoz, a to zejména ve službách. Dynamika spotřeby domácností byla relativně slabá (+0,3 % mezičtvrtletně oproti +1,2 % ve druhém čtvrtletí), mezičtvrtletní pokles zásob snížil celkovou tvorbu hrubého kapitálu o 0,3 procenta.
Samotná tvorba hrubého fixního kapitálu, tedy reálné investice v užším slova smyslu, ale 0,6 procenta přidaly, ovšem výlučně díky vyšší investiční aktivitě veřejného sektoru. Za celý rok 2025 odhadujeme, že si česká ekonomika polepšila o zhruba 2,5 procenta a rostla tak nejrychleji za poslední tři roky.
Sektorové účty poukázaly na pokračování dosavadních trendů. I když míra úspor domácností oproti předchozímu čtvrtletí klesla o 0,1 procentního bodu a za poslední rok o 1,9 procentního bodu, její aktuální hodnota ve výši 18,4 procenta stále zůstává v historickém kontextu výrazně zvýšená.
V případě sektoru nefinančních podniků mírně klesla míra zisku, a to na 43,5 procenta; před rokem byla o 0,3 procentního bodu vyšší. Míra investic sice mezičtvrtletně stoupla o 0,3 procentního bodu na 26,8 procenta; meziročně ale byla o 1,1 procentního bodu nižší. Celkové mzdové náklady nefinančních podniků meziročně stouply o 7,3 procenta.
Český PMI průmyslové aktivity za prosinec překvapil výrazně pozitivně. Výsledkem 50,4 bodu překonal veškerá očekávání a nad hladinou 50 bodů, která indikuje zvyšování aktivity v sektoru, se index dostal poprvé od května 2022. Čeští průmysloví producenti tak naznačují zlepšování situace na přelomu roku.
K celkovému růstu přispělo nové zvýšení objemů produkce, nových zakázek i zaměstnanosti, a to díky pozitivnějšímu vnímání poptávky na domácích i zahraničních trzích ve světle oživení zakázek. Zaměstnanost v prosinci stoupla poprvé za 39 měsíců. Podle odpovědí respondentů firmy vzhledem k vyšším požadavkům výroby přijímaly zejména pracovníky na plný úvazek.
Autor je hlavní ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
