Podobně dramatický vývoj jsme viděli u stříbra, platiny či palladia. Nejde přitom o izolovaný pohyb jednoho aktiva, ale o širší příběh, ve kterém se prolíná geopolitika, měnová politika USA, síla dolaru a strukturální změny v globálním finančním systému.
Bezprostředním spouštěčem extrémní volatility drahých kovů byla americká domácí politika. Oznámení nominace Kevina Warshe na nového předsedu centrální banky USA (Fed) vyvolalo prudké posílení dolaru a výprodeje komodit. Zlato, které ještě krátce předtím atakovalo historická maxima, během pár hodin spadlo o více než 10 procent, ačkoli v úterý vzrostlo o 5 procent.
Stříbro, tradičně volatilnější než zlato, se propadlo ze svého rekordu o více než 25 procent, ale v úterý opět vzrostlo o 9 procent. Výrazné pohyby jsme viděli i u dalších kovů, zatímco ropa zůstala relativně stabilní navzdory volatilitě kvůli obavám z eskalace na Blízkém východě.
Za krátkodobými výkyvy ale stojí i hlubší dlouhodobé faktory. Zlato těží z rostoucí geopolitické nejistoty, obchodních válek a postupné ztráty důvěry v tradiční měnový systém. Centrální banky po celém světě už druhým rokem systematicky snižují expozici vůči americkému dolaru a státním dluhopisům USA a diverzifikují své rezervy směrem ke zlatu.
Silnou roli hraje také Čína, kde přetrvává vysoká poptávka po zlatě i stříbře, a to jak ze strany centrální banky, tak domácích investorů. Omezení exportu stříbra ze začátku roku přispělo k jeho prudkému růstu, který byl ale následně vystřídán stejně prudkou korekcí. I po ní však stříbro za letošní rok zůstává o 17 procent výš.
Tento vývoj poukazuje na vysokou volatilitu, kterou může způsobit spekulativní chování investorů a rychlé změny sentimentu. Pro investory je klíčové pochopit, že zlato a další kovy nejsou klasickou investicí a neměli by být spekulací.
Funkcí zlata je ochrana a stabilizace portfolia. Nicméně masivní růst cen komodit na trh přilákal za poslední roky masy investorů. Historická maxima přitahují pozornost, ale z investičního pohledu zvyšují riziko výrazných korekcí. Prudké pohyby posledních dnů jsou toho jasným důkazem.
Rekordní volatilita nám tak připomíná důležitost disciplíny. Investoři by měli přemýšlet v širším kontextu, diverzifikovat, nepodléhat emocím a chápat roli jednotlivých aktiv ve svém portfoliu. V prostředí geopolitického napětí, měnící se měnové politiky a rostoucí nejistoty budou komodity pravděpodobně i nadále hrát důležitou roli, ale určitě nejsou zaručenou cestou k vysokým výnosům.
Autor je investiční analytik společnosti eToro
(Redakčně upraveno)
