Reálné příjmy domácností se tak postupně zvyšují, což by mohlo nastartovat domácí poptávku. Díky klesající inflaci však nerostou jen reální mzdy, ale poslední data z průmyslu ukazují, že začínají poměrně prudce růst i nominální mzdy. Průměrná hrubá nominální mzda vzrostla v průmyslu v květnu meziročně o 11,1 procenta.
Tento tlak na mzdy je dán samozřejmě dlouhodobým problémem české ekonomiky – nízkou nezaměstnaností. Současně však přehřátý pracovaní trh generuje další riziko, které bude ohrožovat dosud se slibně vyvíjející klesající trend inflace, a to vznik mzdově-inflační spirály.
Podobný pozitivní vývoj inflace zaznamenala v červnu i eurozóna, kde klesla podle odhadu Eurostatu na 5,5 procenta. Bohužel méně příznivá je situace v Německu; tam se v červnu míra inflace dokonce mírně zvýšila na 6,8 procenta z květnových 6,3 procenta.
To samozřejmě tlumí německou poptávku a přispívá k pesimismu německého průmyslu, což pro nás pochopitelně není nejlepší vzhledem k provázanosti německé a české ekonomiky. I proto by nás měl zajímat vývoj německé inflace minimálně stejně jako té české.
Autor je partner poradenské skupiny Moore Czech Republic
(Redakčně upraveno)
