Aktuální data mohou naznačovat, že páteční údaj za eurozónu překvapí oproti konsensu (1,9 % y/y) nepatrně směrem nahoru. Jádrová inflace nicméně v červenci zřejmě zůstala na 2,3 procenta meziročně. Setrvalejší růst spotřebitelských cen přispěl k utvrzení redukce sázek na další uvolnění měnové politiky Evropské centrální banky (ECB), které my ale nadále čekáme.
Finanční trh současně zaceňuje další cut (snížení, pozn. red.) ECB o 25 bazických bodů do konce roku zhruba z poloviny. Náš výhled počítá s ještě jedním snížení depozitní sazby ECB o 25 bazických bodů, a to v září, byť rizika vidíme jako vychýlená ve směru stability sazeb až do prosince.
Na setrvale robustní inflační tlaky v USA ukázaly deflátory cenového indexu PCE za červen. Meziměsíčně byl celkový i jádrový deflátor vyšší o 0,3 %. Nicméně i kvůli revizím byl meziroční růst PCE o 2,6 procenta a 2,8 procenta v případě toho jádrového vyšší oproti tržnímu očekávání v obou případech.
Osobní výdaje amerických domácností v červnu vzrostly o 0,3 procenta meziměsíčně, respektive jen nepatrně o 0,1 procenta meziměsíčně v reálném vyjádření. Data celkově potvrzují zpomalování domácí poptávky v USA, zatímco na druhé straně inflační tlaky (i vlivem celních opatření, pozn. aut.) zůstávají zvýšené.
Kondici americké ekonomiky, respektive trhu práce, více poodhalí až páteční data NFP (zaměstnanost v nezemědělských sektorech, pozn. red.). Setrvání zvýšených inflačních tlaků zatím nahrává prodlužování pauzy Fedu, a to i přestože se názory uvnitř americké centrální banky již mohou mírně rozcházet. Z dat z trhu práce pozitivně překvapil nižší počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Americký dolar ve čtvrtek ze začátku dne mírně ztrácel, s ohledem na tamní data ale ztráty umazal a vůči euru se opět pohybuje poblíž otevírací úrovně kolem 1,14 USD/EUR. Na trzích mimo ekonomická data dominuje i pokračující výsledková sezóna v USA, která vesměs překvapuje pozitivně a pomáhá americkým akciovým indexům k navyšování svých historických maxim.
Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
