Spojené státy si tak koupily čas na vyjednání nových obchodních dohod. Trump tímto krokem utvrdil dnes již zaběhlý trend tzv. „TACO trade“ (Trump Always Chickens Out – Trump vždycky vyměkne, pozn. red.).
V polovině května se USA a Čína dohodly na zmírnění cel, čímž si začaly připravovat půdu pro třetí čtvrtletí, které snad přinese více odpovědí a méně otázek, než jsme viděli v první polovině roku. Každopádně, v éře Trumpa 2.0 není nic jisté. Při pohledu do třetího čtvrtletí se jako klíčové rýsují zejména následující otázky:
Čína zůstává „továrnou světa“ a najít náhradu za vše, co produkuje, je mimořádně složité. Její největší bohatství a konkurenční výhoda tkví ve vzácných kovech – ať už jde o jejich těžbu, rafinaci, nebo využití v klíčových průmyslových komponentech.
Když Peking po téměř úplném embargu z počátku dubna obnovil vývoz těchto surovin, svět si sice oddechl, ale některá rizika zůstala.
Čína si je plně vědoma své dominance – nejen jako dodavatel surovin, ale i jako výrobce komponentů obsahujících tyto materiály. Jde zejména o vysoce specializované magnety pro čipovou výrobu, baterie pro elektromobily, větrné turbíny a vojenské systémy.
Podle odhadů obsahuje více než 75 procent amerického vojenského vybavení prvky ze vzácných zemin. Snahy o vybudování soběstačného, nečínského dodavatelského řetězce narážejí na realitu. Takový přechod by i při maximálním úsilí trval roky.
Po krátkém pozastavení vývozu vzácných zemin ve druhém čtvrtletí oznámila Čína nové omezení: Vývozní licence budou platné maximálně šest měsíců. Peking zároveň zvažuje přísnější dohled nad odběrateli a možnost cíleně omezit dodávky pro určité účely – například pro vojenské využití.
Spojené státy si však i nadále udržují významné páky, zejména v oblasti komponentů pro proudové motory používané v letadlech Boeing a v exportu ethanu, jakožto klíčové suroviny pro výrobu plastů.
John J. Hardy je hlavní komoditní stratég Saxo Bank
Ole Hansen je hlavní globální makroekonomický stratég Saxo Bank
(Redakčně upraveno)
Pokračování zítra
