Vstup do tohoto týdne se nesl ve znamení eskalace obchodních válek a vzájemného obviňování mezi USA a Čínou, kdo více porušuje stávající dohody. Evropská inflace za květen byla o desetinu nižší, než s čím finanční trhy počítaly. Posunula se tak z dubnových 2,2 procenta meziročně na 1,9 procenta.
Výrazně za našimi očekáváními skončila především inflace ve službách, která zpomalila z dubnových čtyř procent meziročně na 3,2 procenta v květnu. To vedlo i k nižší než očekávané jádrové inflaci (2,3 % y/y).
Čtvrteční rozhodnutí Evropské centrální banky (ECB) o snížení klíčové depozitní sazby o 25 bazických bodů na dvě procenta tedy nebylo překvapením. Na tiskové konferenci však prezidentka Christine Lagardeová uvedla, že se podle ní cyklus současného snižování sazeb blíží ke konci.
Český kalendář byl tento týden nabitý a o překvapení nebyla nouze. Česká inflace v květnu překvapila výrazně vyšší úrovní. V meziročním vyjádření růst spotřebitelských cen podle předběžného odhadu zrychlil z dubnových 1,8 na 2,4 procenta.
Jádrová inflace podle nás zrychlila z dubnových 2,6 na 2,9 procenta. Květnový vývoj inflace, a především pak její jádrové složky, snížil šance na další pokles sazeb České národní banky (ČNB) v nejbližších měsících, což se odrazilo i na vývoji tržních sazeb.
Člen bankovní rady ČNB Jakub Seidler se navíc v rozhovoru pro týdeník Ekonom, který poskytl ještě před publikací květnového inflačního čísla, vyslovil pro ponechání úrokových sazeb na červnovém zasedání beze změny.
To společně se zrychlením inflace přispělo k rozevření úrokového diferenciálu korunových a eurových tržních úrokových sazeb ve prospěch těch tuzemských, a tím i k posílení české koruny.
Kurz koruny pokračoval v průběhu týdne v posilování. Podporu mu poskytla vyšší inflace i jestřábí vyjádření ze strany ČNB. Česká koruna tak dosáhla nejsilnější úrovně za poslední zhruba rok. V pátek se její kurz nacházel na hladině 24,76 CZK/EUR. Polský zlotý oproti tomu v průběhu týdne ztratil 0,7 procenta (na 4,29 PLN/EUR).
Nesvědčí mu rozkolísané politické prostředí, kdy po vítězství opozičního kandidáta Karola Nawrockého v prezidentských volbách vyzval premiér Donald Tusk k hlasování o důvěře vládě. Kurz maďarského forintu se v průběhu týdne držel převážně v pásmu 403 až 404 HUF/EUR.
Autorka je ekonomka Komerční banky
(Redakčně upraveno)
