Průzkum PMI sice hlásí pokračující růst výroby, do poklesu se však vrátily nové zakázky v tuzemském zpracovatelském sektoru, zejména v důsledku slabší poptávky na klíčových exportních trzích. Souhrnný indikátor PMI, mapující aktivitu v tuzemském zpracovatelském průmyslu, v lednu klesl z prosincových 50,4 bodu na úroveň 49,8 – na své dvouměsíční minimum.
Finanční trh očekával nárůst celkového indikátoru PMI na úroveň 50,6 bodu. Úroveň padesáti bodů v tomto průzkumu představuje kritickou hranici mezi růstem a poklesem aktivity ve zkoumaném sektoru ekonomiky a od května 2022 se souhrnný PMI indikátor pro tuzemský zpracovatelský průmysl dostal nad padesátibodovou hranici pouze dvakrát – v loňském červnu a prosinci.
Letos v lednu pokračoval dle průzkumu PMI růst výroby v tuzemském zpracovatelském sektoru: Růst výroby byl sice jen mírný, přesto ale byl nejsilnější od února 2022. Výrobě pomohl předchozí růst nových zakázek (loňský listopad a prosinec vykázaly růst nových exportních zakázek, pozn. aut.), v samotném lednu ale nové zakázky v tuzemském zpracovatelském sektoru klesly.
Lednový pokles nových zakázek je přisuzován slabší poptávce, zejména na exportních trzích: Zmiňována je slabší poptávka v Německu a zároveň velmi tvrdá konkurence na mezinárodních trzích. Zaměstnanost v tuzemském zpracovatelském sektoru v lednu klesla, když loňský prosinec byl ve znamení růstu zaměstnanosti – přičemž šlo o první nárůst zaměstnanosti za uplynulých 39 měsíců.
Očekávání ohledně výroby pro příštích dvanáct měsíců ovšem v lednu dále vzrostla a vyšplhala se na nejvyšší úroveň od června 2025. Optimismus firem je v tuzemském zpracovatelském průmyslu tažen očekáváním oživení poptávky, zejména na klíčových exportních trzích, a plánovanými investicemi do nových technologií.
Cenové tlaky na straně nákladů v tuzemském zpracovatelském sektoru se dle průzkumu PMI v lednu třetí měsíc v řadě zvýšily a byly nejvýraznější za uplynulé tři roky. Na straně nákladů je zmiňován růst cen surovin a také poplatky spojené s certifikací v souvislosti s novými nařízeními o uhlíkovém vyrovnávání při exportu.
Prodejní ceny v lednu vzrostly třetí měsíc v řadě a dokonce nejsilnějším tempem od února 2023 s tím, jak se výrobci snaží převést vyšší náklady do prodejních cen pro své zákazníky. Lednový PMI průzkum pro tuzemský zpracovatelský průmysl přinesl nečekaný pokles celkového PMI indikátoru pod úroveň padesáti bodů, což znamená zhoršení podmínek v tomto sektoru české ekonomiky.
Zároveň se ale dále zlepšila očekávání ohledně výroby pro příštích dvanáct měsíců a v tomto smyslu dává lednový PMI průzkum smíšené signály. Celkově stále platí konstatování, že výhled tuzemského průmyslu je nejistý: Lze vyjmenovat faktory jak negativní, tak faktory, jež mohou českému průmyslu pomoci.
Evropa čelí dopadům cel zaváděných ze strany Spojených států, negativní dopady cel se dle našeho názoru naplno projeví teprve v dalších čtvrtletích, což by platilo i pro tuzemský průmysl. Evropský průmysl (český nevyjímaje) by ale měl profitovat z navýšení výdajů na obranu a infrastrukturu a celkový obrázek tak může v nejbližších měsících kolísat oběma směry.
Autor je hlavní ekonom společnosti Generali Investments CEE
(Redakčně upraveno)
