Riziko však nadále tkví v tom, že slib zastropování může představovat jen úhybný manévr Evropské komise (EK), který neřeší podstatu problému. Pokud totiž nebude jasně sjednáno, že takzvané emisní povolenky pro domácnosti se zastropovávají skutečně dlouhodobě, třeba pro celé období do roku 2050, jde jen o hru s důvěřivostí veřejnosti.
Zastropování na jeden nebo dva roky nic neřeší, protože o to strměji pak povolenky zdraží, jakmile strop přestane platit. Pokud má EU splnit Green Deal k roku 2050, pak povolenka musí stát k roku 2030 nejspíše zhruba 250 eur, jak plyne z konsensu hned několika odborných studií na dané téma, jež vypracovaly týmy mezinárodních expertů.
Tedy nemůže být trvaleji stropována. Trvalé zastropování by znamenalo, že EU nebude plnit Green Deal a že celý systém povolenek je vlastně k ničemu – z hlediska plnění Green Dealu. Navíc by byli finančně ochuzeni mezinárodní spekulanti a obchodníci s uhlíkovými „odpustky“. Pro ně nové povolenky představují investiční příležitost.
Ostatně například renomovaná americká investiční společnost KraneShares během léta uvedla, že investoři by si měli pospíšit a skupovat emisní povolenky pro domácnosti EU, jakmile budou roku 2027 spuštěny. Jejich cena totiž údajně rychle stoupne nad 200 eur. Společnost připomíná, že EK uvede emisní povolenky pro domácnosti coby součást plnění programu Fit for 55.
Trh s emisními povolenkami pro domácnosti EU bude podle dané analýzy světově druhý největší, jenž se zaměřuje na obchodování s uhlíkovými „odpustky“ a který je zároveň přístupný finančním investorům z celého světa. Větší už bude jen existující trh EU s povolenkami prvního typu, které se vztahují na velké průmyslové podniky či elektrárny.
Výhodou investování do emisních povolenek pro domácnosti bude podle společnosti KraneShare to, že poptávka po vytápění bytů či domů není cyklická. Povolenky pro domácnosti EU tudíž vykazují nižší potenciál kolísavosti v ceně než průmyslové povolenky, což je pro mezinárodní investory a finančníky lákavá představa. Snižuje se totiž rizikovost jejich investice.
Po prvních dvou letech fungování povolenek pro domácnosti navíc EK přiškrtí jejich nabídku, prognózuje KraneShares. Je tedy možné, že právě po dvou letech komise zastropování zruší. Zatímco roku 2027 by se cena povolenky měla pohybovat kolem ceny 110 eur, v roce 2029 zdraží na 200 eur a od roku 2030 se její cena má pohybovat v blízkosti 250 eur, prognózuje KraneShares.
Právě proto analytici firmy doporučují nakupovat povolenky, co nejdříve budou k mání. Dosavadní obchodování s termínovými kontrakty na emisní povolenky pro domácnosti se však zatím kloní ke scénáři, který předestírá KraneShares, nikoli k tomu, jejž vyzdvihují někteří čeští politici.
Na londýnské burze ICE cena termínového kontraktu na emisní povolenku pro domácnosti EU s termínem vypořádání v prosinci 2027 stoupla od zahájení obchodování začátkem května do středy tohoto týdne na 87,30 eur. Na lipské burze EEX se pak kontrakt na povolenku s termínem vypořádání v prosinci 2027 dostal téhož dne na uzavírací hodnotu 85,20 eur.
To znamená, že investoři na těchto burzách jsou nyní ochotni platit za to, že si uvedené ceny povolenky pro domácnosti, tedy přes 87, resp. přes 85 eur, pro dané období roku 2027„pojistí“. Přijdou jim tedy stále atraktivní v porovnání s tím, jaká může být realita.
Máloco nyní nasvědčuje tomu, že by cena povolenky měla být roku 2027 nižší, než odpovídá minimálně dvojnásobku údajného stropu 45 eur, případně inflačně upravené stropu odpovídajícího 57 či 59 eurům. Co víc, dvojnásobek úrovně stropu představuje spíše jen startovací pozici, odkud se cena povolenky do roku 2030 dostane třeba do blízkosti 250 eur, jak předpokládá KraneShares.
Cena povolenky v blízkosti 250 eur ovšem znamená nárůst životních nákladů běžné české domácnosti, jež topí plynem či uhlím a má jedno auto se spalovacím motorem, o střední, ale spíše vyšší desítky tisíc korun ročně.
Autor je hlavní ekonom Trinity Bank
(Redakčně upraveno)
