Investování do amerických akcií obvykle vyžaduje konverzi eur na dolary a následně zpět na eura při ukončení investice, takže nejde jen o sázku na konkrétní firmu, ale také o sázku na dolar. Pro investory z eurozóny byly poslední dva roky učebnicovým příkladem měnového rizika.
V roce 2024 působil posilující dolar jako příznivý vítr do plachet a proměnil solidní 25% růst indexu S&P 500 ve 30% výnos pro investory držící eura. V roce 2025 se však karta obrátila. Dolar oslabil téměř o 14 procenta a evropské investory tím prakticky zdanil.
Když k tomu přidáme ještě trochu cel a transatlantického napětí, investování tam, kde zároveň utrácíte, se pro evropské investory jeví jako strategičtější zajištění. Zatímco americké akcie zaznamenaly v letech 2024 a 2025 silný růst, i evropské akcie dosáhly solidních zisků.
Široký panevropský referenční index STOXX Europe 600, který sleduje 600 velkých, středních i menších společností napříč rozvinutými evropskými trhy, vzrostl v roce 2024 na bázi celkového výnosu v eurech přibližně o 9 procent a v roce 2025 následně posílil zhruba o 21 procent.
Tyto výsledky mohou naznačovat obnovený zájem o evropské trhy po letech zaostávání za americkými konkurenty, což odráží jak zlepšující se firemní hospodářské výsledky, tak náladu investorů v regionu. Pro investory z Evropského hospodářského prostoru (EHP), kteří drží eura, přinesly evropské akcie v roce 2025 výraznou výhodu.
Po zohlednění měnových vlivů byly jejich výnosy přibližně o 20 procentních bodů vyšší než u amerických akcií. Zájem o evropské akcie mezi investory z EHP v posledních letech stabilně roste. Tento růst podporuje nejen silná výkonnost trhů, ale i měnící se chování investorů.
Počet zákazníků Revolutu, kteří v roce 2025 investovali do akcií z EHP, vzrostl o 110 procent, zatímco objem spravovaných aktiv v evropských akciích se zvýšil o 255 procent. V průměru investoři navýšili podíl akcií z EHP ve svých portfoliích o 68 procent. Jde o probuzení retailových investorů, na něž představitelé EU celé roky čekali, zatímco Unie kapitálových trhů zůstávala jen ambicí?
V nedávné Draghiho zprávě o evropské konkurenceschopnosti je snižování mezery v produktivitě vůči Spojeným státům označeno za existenciální výzvu, která vyžaduje bezprecedentní nárůst investic. Dlouhé roky bylo otázkou, odkud se tyto peníze vezmou.
Odpověď se nyní začíná rýsovat v peněženkách evropských investorů. Jelikož dolar nadále oslabuje, může být ta nejvlastenečtější investice, investice do evropského trhu, zároveň i tou nejrozumnější. Možná nastal čas, aby se evropský kapitál konečně vrátil domů.
Autor je Head of Wealth and Trading EEA ve společnosti Revolut
(Redakčně upraveno)
Ilustrační foto: Depositphotos.com
