Výrobní ceny v tuzemském průmyslu vykázaly v únoru meziroční pokles 2,9 procenta, když trh očekával zmírnění meziročního poklesu cen z lednových tří procent na úroveň 2,8 procenta. Výrobní ceny v průmyslu meziročně klesají nepřetržitě od loňského února.
Česká národní banka (ČNB) ve své prognóze z počátku únoru očekávala, že ceny průmyslových výrobců v letošním prvním čtvrtletí klesnou meziročně v průměru o 3,7 procenta, když v loňském závěrečném čtvrtletí klesly meziročně o 1,5 procenta.
Předpokládáme, že meziroční pokles cen v průmyslu bude v prvním čtvrtletí méně výrazný, než ČNB předpokládala, a to i z toho důvodu, že březen již začne reflektovat vyšší ceny ropy a dalších komodit v souvislosti s íránským konfliktem.
Zpracovatelský průmysl vykázal v únoru nepatrné zmírnění meziročního poklesu cen z 1,8 na 1,7 procenta. Za zmínku stojí meziroční vývoj výrobních cen v potravinářském průmyslu, kde se meziroční pokles v únoru prohloubil na 2,9 z lednových 1,6 procenta.
Za normálních okolností by vývoj cen v potravinářském průmyslu naznačoval další zmírnění meziročního růstu cen potravin pro konečné spotřebitele či dokonce možnost meziročního poklesu koncových cen potravin.
Konflikt na Blízkém východě ale představuje riziko ve směru růstu nákladů pro zemědělské výrobce, a tedy růst cen v potravinářském průmyslu a následně tlak směrem k růstu cen potravin na prodejních pultech.
V případě zemědělských výrobců se pokles výrobních cen v únoru prohloubil z lednových 5,8 na 8,1 procenta. V rostlinné výrobě výrobní ceny v únoru prohloubily meziroční propad z 13,2 na 14,4 procenta. Živočišná výroba hlásí meziroční pokles cen o 1,5 procenta, když ještě v lednu ceny v živočišné výrobě meziročně vzrostly o 2,2 procenta.
ČNB ve své únorové prognóze počítala pro letošní první čtvrtletí s meziročním poklesem cen v zemědělství o 5,8 procenta poté, co v loňském závěrečném čtvrtletí tyto ceny meziročně vzrostly o 0,9 procenta.
Únor hlásí meziroční pokles výrobních cen v tuzemském průmyslu v zásadě v souladu s očekáváním finančního trhu a výrobní ceny v zemědělství prohloubily svůj výrazný meziroční pokles. Meziroční pokles výrobních cen by měl pokračovat i v březnu, předpokládat ale lze jeho zmírnění – takřka jistě v průmyslu, velmi pravděpodobně ale také u zemědělců.
Velmi rychle se projeví růst cen minerálních paliv včetně ropy s dopadem do cen pohonných hmot, na zemědělství může výhledově dopad také globální nedostatek hnojiv, respektive jejich zdražení, jež je též jedním z důsledků konfliktu na Blízkém východě.
Konflikt s Íránem představuje pro vývoj na globálních trzích řadu rizik a nejistot, včetně vývoje cenových tlaků. Platí konstatování, že klíčová bude délka trvání konfliktu s Íránem a související dopad na zásobování ropou a dalšími komoditami:
V této souvislosti se lze spíše bavit o řadě různých scénářů, jejich společným jmenovatelem ale bude růst cenových tlaků – otázkou je, zda půjde o růst přechodný či trvalejší. Pro centrální banky včetně ČNB tyto nejistoty budou zřejmě znamenat zaujmutí vyčkávací pozice: Napříč Evropou je zřejmé, že centrální bankéři nechtějí na dění okolo Íránu unáhleně reagovat ve smyslu zpřísnění měnové politiky.
Centrální banky ale budou sledovat, nakolik by konflikt na Blízkém východě mohl vést k trvalejším cenovým tlakům a k růstu inflačních očekávání veřejnosti, což je nechtěný scénář, v němž by mohly převážit argumenty pro zpřísnění měnové politiky.
Autor je hlavní ekonom společnosti Generali Investments CEE
(Redakčně upraveno)
