Údaj o tržbách je tedy mírně slabší, než jsme čekali, ale ve světle snížené spotřebitelské důvěry vlivem zrychlující inflace to není velké překvapení. Z hlediska našeho odhadu byly ale výrazně slabší prodeje aut. Zde jsme s ohledem na růst registrací v září odhadovali lehký meziměsíční nárůst.
Nicméně propad prodejů aut pokračoval podobně rychlým tempem, jakým klesá už od června, tedy přibližně dvě procenta meziměsíčně. Jejich meziroční pokles se prohloubil na 6,8 procenta ze srpnového tempa -0,1 procenta. Zde stále hraje silnou roli omezená nabídka a dlouhé čekací lhůty.
Meziročním tahounem růstu maloobchodu je nepotravinářské zboží, jako je IT vybavení, zboží pro domácnost a kosmetika, přičemž nejrychleji stále roste prodej zásilkových služeb. Největší brzdou jsou prodej aut, ale naopak jejich údržba a opravy rostou.
Celkové maloobchodní tržby se zahrnutím aut zpomalily svůj meziroční růst na 0,6 procenta z předchozích 4,1 procenta, což bylo pod všemi odhady, přičemž průměrné očekávání bylo na dvou procentech.
S ohledem na sílící obavy z epidemie a stále zrychlující inflaci, které se odráží ve stagnující spotřebitelské důvěře, je na místě v nejbližších měsících počítat spíše se stagnací či malým růstem maloobchodních tržeb. Ve prospěch růstu spotřeby domácností hovoří příznivá situace na trhu práce a navyšování mezd.
Slabší maloobchodní tržby jsou sice argumentem ve prospěch pomalejšího zvyšování úrokových sazeb České národní banky, nicméně ty i tak pravděpodobně brzy zamíří nad tři procenta.
Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
