Disperze odhadů byla ale velmi široká. Meziroční pokles jde hlavně na vrub rozdílného počtu pracovních dní mezi listopadem roku 2025 a 2024. Po očištění o tento efekt zaznamenala průmyslová výroba v loňském listopadu meziroční nárůst o 5,7 procenta a po očištění o sezónní vlivy dosáhla nejvyšší úrovně od května roku 2019.
Data průmyslové výroby za říjen a listopad vykazují ostré zvýšení výroby v závěrečném čtvrtletí loňského roku, a to navzdory slabším indikacím z předstihových ukazatelů sentimentu či slabší zahraniční poptávce.
Vysoký nárůst zaznamenala většina zpracovatelského průmyslu. Meziměsíčně byla zpracovatelská výroba v listopadu vyšší o 2,5 procenta a v sezónně očištěném vyjádření byl objem zpracovatelské výroby za loňský listopad dokonce nejvyšší v historii časové řady indexu průmyslové výroby.
K listopadovému nárůstu významně přispěla o 6,4 procenta meziměsíčně vyšší výroba v klíčovém automobilovém sektoru. Produkce v ostatních váhově významných sektorech se ale také podílela na meziměsíčním růstu, zejména pak výroba kovových konstrukcí a kovodělných výrobků, výroba základních kovů nebo výroba počítačů, elektronických a optických zařízení.
Malou kompenzací byl pokles produkce ve farmaceutickém průmyslu o více než 16 procent meziměsíčně a ve strojírenství o 1,5 procenta meziměsíčně. Silné listopadové zvýšení výroby znamenalo, že se čtvrtletní momentum, tj. srovnání produkce v posledních třech měsících oproti třem předcházejícím měsícům, obrátilo do silně pozitivního teritoria.
Hodnota nových zakázek v listopadu meziměsíčně opět klesla a oproti říjnu byla nižší o 1,1 procenta. V meziročním srovnání ale byla nominální hodnota průmyslových zakázek vyšší o 4,1 procenta, což bylo hlavně zásluhou zakázek ze zahraničí.
Vývoj zakázek v posledních měsících, podobně jako předstihové indikátory, neindikují zásadní obrat v tuzemském průmyslu, kterému se ale přesto v závěru roku dařilo výrazně zvýšit výrobu. V klíčovém automobilovém sektoru vysoké využití kapacit blížící se 100 procentům ale znamená omezený prostor pro navýšení výroby v nejbližším období.
Index průmyslové výroby za říjen a listopad ukazuje na výrazné oživení výroby v závěru loňska. Naproti tomu ale důvěra v průmyslu či PMI indikovaly spíše utlumený vývoj a podobné vyznění měly i údaje ze zahraničí. Vývoj domácího průmyslu v nadcházejících měsících tak zůstává poměrně nejistý.
Nižší ceny energií díky vládnímu opatření a nabíhající efekt fiskálních stimulů z Německa a u nás by ale měly podpořit oživení v průmyslovém sektoru v letošním roce. Vliv na to bude mít i související zvyšování výdajů na obranu, což zčásti může již odrážet setrvale rostoucí výroba v kovozpracujícím průmyslu, kam se řadí některé sektory spojené s obranou.
Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
