Již v předstihu publikovaná data o prosincovém zahraničním obchodě potvrdila, že tuzemský vývoz stále zůstává poměrně odolný vůči loni zavedeným americkým clům. To podtrhuje i struktura kladné bilance zboží a služeb, která byla za celý loňský rok ze zhruba 80 procent tvořena obchodem se zbožím, tedy podobně jako v roce 2024.
Loňský přebytek bilance zboží a služeb ve výši 490,5 miliardy korun částečně kompenzovalo zejména tradiční pasivum primárních důchodů (-384 mld.). V jeho rámci podle údajů České národní banky (ČNB) loni došlo k odlivu důchodů z investic ve výši 345,9 miliardy korun.
Letos by se přebytek běžného účtu mohl dále zvýšit. Pomoci by k tomu mělo oživení německé ekonomiky, ke kterému přispívá i fiskální stimul ze strany tamní vlády. Spolu s tím by se vývoj tuzemského běžného účtu mohl stát příznivější i pro českou korunu.
Ta však podle našich předpokladů bude současně čelit v průběhu roku negativnímu efektu zpevňujícího amerického dolaru a krátkodobě též spekulacím finančních trhů na snížení sazeb ČNB. Ve výsledku tak bude její letošní posílení pravděpodobně jen mírné.
Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
