Zatímco před rokem stála unce zlata 2 773 dolarů, dnes poprvé ve své historii překonala hranici 5 000 dolarů a vystoupala až na 5 112 dolarů. Za posledních 365 dní se tak zlato zhodnotilo o 84 procent a stalo se jedním z nejvýnosnějších běžně obchodovaných aktiv.
Ještě pozoruhodnější vývoj můžeme sledovat u stříbra. To se před rokem obchodovalo za 31 dolarů za unci. V závěru minulého týdne překonalo hranici 100 dolarů za unci a dnes se již obchoduje za 110 dolarů za unci. Za posledních 365 dní se tak stříbro zhodnotilo o astronomických 255 procent.
Nárůst cen zlata a stříbra v posledním roce je nejčastěji vysvětlován geopolitickou nejistotou. Investoři jsou znepokojeni chováním Donalda Trumpa. Ten v poslední době vyhrožoval, že zabere Grónsko. To přitom patří Dánsku, které je zakládajícím členem NATO.
Geopolitická situace je však vyhrocená i kolem Íránu a Venezuely. Američtí představitelé hovoří o možné intervenci na Kubě. Čína zas vytváří nátlak na Tchaj-wan a Rusko dál válčí na Ukrajině. V takto rozbouřené situaci se zlato i stříbro se svou 4 000 let dlouhou historií jeví investorům jako bezpečný přístav.
Drahým kovům nahrává i možné snižování úrokových sazeb ve Spojených státech. Zlato ani stříbro nenesou žádný úrok, což je v době vysokých úrokových sazeb významná nevýhoda.
Při poklesu úroků se však tato nevýhoda zmenšuje. Drahým kovům může nahrávat i oslabování kurzu dolaru, ve kterém se zlato i stříbro nejčastěji obchodují. Slabší dolar totiž zvýhodňuje nákupy drahých kovů pro investory s jinými měnami.
Růst ceny stříbra je vysvětlován i jeho průmyslovým významem. Stříbro je totiž důležitou součástí solárních panelů, polovodičových součástek, baterií a infrastruktury používané pro umělou inteligenci. Globální nárůst poptávky po průmyslovém využití stříbra se přitom neodráží v dostatečném navyšování těžby. To pochopitelně vede k nedostatku, který tlačí na růst ceny stříbra.
Sečteno, podtrženo existuje mnoho logických vysvětlení pro nárůst cen zlata i stříbra. Nicméně dynamika, s kterou se vzestup cen drahých kovů odehrává, nám napovídá, že nejde o úplně standardní tržní situaci.
Můžeme pozorovat bouřlivé spekulativní obchody, které vykazují prvky investiční mánie. V takové situaci drahé kovy přestávají být bezpečným přístavem a nelze vyloučit jejich cenovou korekci.
Autor je hlavní ekonom společnosti BH Securities
(Redakčně upraveno)
