Provozní zisk EBITDA očištěný o jednorázové položky firmy udržela na úrovni 6,4 miliardy dolaru a potvrdila další postup při separaci De Beers, což trh čte jako urychlení přesunu kapitálu směrem k mědi.
Anglo American je britská nadnárodní těžební skupina se sídlem v Londýně. Společnost byla založena v roce 1917 v Jižní Africe Sirem Ernestem Oppenheimerem a je kotovaná na londýnské a johannesburské burze.
Provozuje těžební aktiva a projekty napříč Evropou, jižní Afrikou, Severní Amerikou, Jižní Amerikou a Austrálií. V portfoliu má zejména měď, prémiovou železnou rudu a zemědělské živiny, zároveň historicky působí i v diamantovém segmentu, přičemž v De Beers drží 85% podíl. Podle její výroční zprávy za rok 2024 celosvětově zaměstnává přibližně 55 tisíc lidí.
Anglo American v reportu za rok 2025 vykázala ztrátu 3,7 miliardy dolaru poté, co zaúčtovala další odpis De Beers ve výši 2,3 miliardy dolaru. Účetní hodnota diamantové divize tím klesla na 2,3 miliardy dolaru, což je pro trh přímý důkaz, že přírodní diamanty přestaly být stabilním aktivem i pro největší hráče.
Firma současně ukázala, že jádro byznysu zůstává výkonné, jelikož EBITDA očištěná o jednorázové položky dosáhla 6,4 miliardy dolaru, ale právě kontrast mezi silným jádrem a slabým De Beers dělá z této zprávy zásadní signál pro akcionáře, kteří očekávají zrychlení portfoliové změny.
Diamantový trh dusí zásoby a tlak syntetiky
Za odpisem není jednorázová chyba v odhadu, ale delší cyklus slabé poptávky a přebytku nabídky. De Beers čelí klesající produkci už třetí rok po sobě a trh s neopracovanými diamanty se podle managementu zaplnil zásobami, což nejvíce zasáhlo menší kameny a ty s nižší kvalitou.
Společnost De Beers zároveň prohloubila ztrátu na 511 milionů dolarů. Navíc prostředí zhoršuje růst syntetických diamantů, který tlačí ceny šperků dolů a mění nákupní chování spotřebitelů. I proto se odpis za rok 2025 přidává k sérii předchozích zásahů do hodnoty a investoři čím dál více berou diamanty jako aktivum s klesající návratností.
Anglo American vlastní v De Beers 85 procent a otevřeně postupuje k oddělení aktiva, přičemž zájem už nevychází jen od finančních investorů. Reuters uvádí, že o De Beers se zajímají konsorcia včetně Botswany a Angoly a Angola zároveň pracuje s ambicí získat 20 až 30% podíl, aby se klíčové rozhodování nepřesunulo mimo region.
Tento geopolitický rozměr je pro trh důležitý, protože může ovlivnit cenu i podmínky transakce, zejména když diamanty zůstávají pro Botswanu a Angolu strategickým zdrojem příjmů. Signál pro akcionáře je jasný: De Beers se bude prodávat v prostředí slabého trhu a zároveň pod politickým tlakem, což zvyšuje pravděpodobnost náročných jednání.
Měď je nový střed strategie
Zatímco diamanty se z portfolia vytrácejí, Anglo American tlačí příběh kritických minerálů, kdy jádrem má být měď. Firma pokračuje v přípravách na fúzi s Teck Resources v hodnotě 53 miliard dolarů, která má vytvořit pátou největší měděnou společnost na světě, přičemž zůstávají zejména regulační schválení včetně Číny a Jižní Koreje.
Společnost Teck zároveň reportovala, že loni v posledním kvartálu vytěžila 134 000 tun mědi a potvrdila výhled na letošek v rozmezí 455 tisíc až 530 tisíc tun, což podporuje investorům čitelný narativ o škálování produkce v komoditě, která stojí na elektrifikaci a sítích. Pro Anglo American je to cesta, jak nahradit volatilní diamantový segment aktivem, které trh oceňuje vyšší strategickou prémií.
Úspory 1,8 miliardy USD, dluh 8,6 miliardy USD a nižší dividenda
Těžaři z Anglo American vedle odpisu ukázali, že přechod financují disciplínou v nákladech a hotovosti. Za rok 2025 společnost dosáhla úspor nákladů v tempu 1,8 miliardy dolarů ročně, proměnila 107 procent provozního zisku EBITDA na hotovost a snížila čistý dluh na 8,6 miliardy dolaru, což dává managementu prostor dokončit plánované prodeje aktiv a připravit se na „velký měděný krok“.
Zároveň však firma snížila dividendu na 0,23 dolaru na akcii, což potvrzuje, že prioritou je bilanční stabilita a financování transformace. Do budoucna do příběhu zapadá i projekt Woodsmith ve Spojeném království, kde společnost vstoupila do spolupráce s Mitsubishi na přípravné studii projektu s potenciálem provozu delším než 60 let.
Firma Anglo American se loni dostala do bodu, kdy diamanty přestávají být stabilním pilířem hodnoty a stávají se břemenem, které tlačí výsledky do ztráty. Odpis De Beers ve výši 2,3 miliardy dolaru a celková ztráta 3,7 miliardy dolaru posilují očekávání, že oddělení diamantové divize se urychlí a firma bude pokračovat v přesunu kapitálu do mědi.
Zároveň však čísla ukazují, že jádro skupiny zůstává schopné generovat hotovost, snižovat dluh a financovat transformaci, což je pro akcionáře rozhodující. Nejbližší měsíce budou o tom, za jakých podmínek se podaří separovat De Beers a zda se strategie kolem mědi přetaví do růstu produkce a vyšší dlouhodobé návratnosti.
Autor je analytik Ozios
(Redakčně upraveno)
