Kubelková zároveň uvedla, že obavy tohoto typu hrály roli při listopadovém měnově-politickém zasedání, kde ČNB rozhodla o ponechání úrokových sazeb beze změny. Kubelková řekla, že centrální banka se ve své politice nachází kolem bodu zlomu, kdy je rozhodování běžně spojeno s větší nejistotou.
Nyní k tomu podle ní přispívá i nejistota ohledně reakce firem na předpokládané zvýšení regulovaných složek energií. Nejasná je i rychlost růstu mezd v příštím roce. Podle Kubelkové tak bude důležitý každý další údaj přicházející z ekonomiky.
Podle nás jde o další komentáře, které potvrzují naše očekávání prvního snížení úrokových sazeb až v únoru. Únorové zasedání se sice koná před zveřejněním lednové inflace, jisté indikace o cenovém vývoji, včetně cen energií, ale ČNB mít bude. Podobně by tomu mělo být i v případě kolektivního vyjednávání o mzdovém růstu v příštím roce.
Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
