Cenové tlaky hlásí v porovnání s listopadem mírnější růst jak na straně nákladů, tak na straně prodejních cen, přesto ale cenové tlaky hlásí svou druhou nejvyšší úroveň za historii měření. PMI průzkumy podporují scénář viditelného zpomalení tempa hospodářského růstu v eurozóně v letošním závěrečném čtvrtletí při souběžné kumulaci inflačních rizik.
Souhrnný PMI indikátor za prosinec i za letošní závěrečné čtvrtletí jako celek naznačuje, že oživení ekonomiky pokračuje, avšak ve srovnání s druhým a třetím čtvrtletím bude závěr letošního roku ve znamení viditelnějšího zpomalení tempa hospodářského růstu.
Celkový PMI indikátor pro sektor služeb v prosinci klesl z 55,9 na 53,3, což je nejslabší úroveň za uplynulých osm měsíců a horší výsledek, než čekal trh (54,3).
Na aktivitu ve službách a především pak v turistice a rekreaci dopadly komplikace a obavy související se stávající vlnou pandemie. PMI ve zpracovatelském průmyslu v prosinci klesl mírně, z úrovně 58,4 na 58,0, což znamená desetiměsíční minimum, přesto ale jde o lepší výsledek, než se čekalo (tržní medián: 57,8).
V rámci průzkumu pro zpracovatelský průmysl vzrostl indikátor výroby, z 53,8 na 53,9, což je nejvyšší úroveň za uplynulé tři měsíce. Zpomalení růstu naopak hlásí nové objednávky ve zpracovatelském průmyslu. Jakkoliv na zpracovatelský průmysl stále dopadají výpadky či prodlevy v dodávkách potřebných komponent a surovin, tak se tyto problémy v prosinci zmírnily.
Průzkum PMI zároveň naznačuje, že kumulace inflačních tlaků v ekonomice eurozóny pokračuje, nicméně prosinec hlásí zmírnění tempa růstu nákladů i prodejních cen v porovnání s rekordní úrovní, jež byla zaznamenána v listopadu. Průzkum PMI tak podporuje předpoklad, že cenové tlaky v ekonomice eurozóny zůstávají vysoko a v roce 2022 mohou vést k vyšší, než původně očekávané inflaci.
Průzkumu PMI za eurozónu za letošní prosinec naznačuje zpomalení růstu aktivity zejména ve službách, v mírnějším rozsahu hlásí zpomalení i zpracovatelský průmysl. Na sektor služeb negativně dopadá stávající vlna pandemie, obrázek v průmyslu ale vypadá lépe, než se předpokládalo s tím, že situace v dodávkách potřebných komponent je méně nepříznivá, než tomu bylo v předchozích měsících.
Za zmínku stojí, že v Německu se PMI indikátor pro zpracovatelský průmysl nečekaně vyšplhal na tříměsíční maximum, což je dobrá zpráva také pro průmyslové výrobce ve středoevropském regionu. Celkově jsou ale průzkumy PMI v souladu s očekáváním zpomalení tempa růstu hrubého domácího produktu (HDP) eurozóny v letošním závěrečném čtvrtletí.
Inflační tlaky v průmyslu i ve službách jsou navzdory prosincovému zmírnění historicky velmi vysoko, fakticky na druhé nejvyšší úrovni, což naznačuje, že zmirňování tempa růstu cen v ekonomice eurozóny v roce 2022 bude pozvolnější, než se ještě donedávna čekalo.
Autor je hlavní ekonom společnosti Generali Investments CEE
(Redakčně upraveno)
