Pokud si představíme Evropskou unii jako rozsáhlý konglomerát, je Velká Británie „spin-off firmou“, která umožňuje precizní zaměření na vlastní cíle a uspokojení potřeb akcionářů. A tak mají investoři důvod vsadit na růst britských aktiv i ekonomiky jako celku.
Se sázkou na všeobecný strukturální růst britských aktiv je spojeno několik rizik. Patří sem nové mutace covid-19, vývoj pohraniční situace v Severním Irsku a silnější libra, která může zkomplikovat export. Je tu však i dostatek faktorů, které mluví pro dlouhodobý býčí postoj.
Například fakt, že teď, když se uklidnily turbulence kolem brexitu, patří britský trh k nejvíce podhodnoceným trhům planety. Londýnský FTSE 100 je jedním z mála významných akciových indexů, které se ještě nevrátily na úroveň před pandemií. Ta v jeho případě činila 7500.
A protože se může pochlubit značnou expozicí vůči cyklickým aktivům, jako jsou finanční instrumenty a komodity, měl by si v prostředí inflace a růstu sazeb vést víc než dobře. A inflace aktiv je mnohem zřetelnější v takových zemích, jako jsou USA nebo Kanada.
Navíc se libra drží na nejnižší hladině za několik posledních desetiletí a Bank of England (britská centrální banka, pozn. red.) se začala zabývat možným omezením kvantitativního uvolňování a přechodem na jestřábí politiku. Británie také patří mezi nejproočkovanější země světa, takže lze očekávat výrazné zvýšení výdajů spotřebitelů i firem.
A konečně bude tato země vždycky oblíbenou destinací globálních elit, a pokud se kvůli tomu musí stát off-shore centrem privátního bankovnictví Evropy, budiž.
Autor je makroanalytický stratég Saxo Bank
(Redakčně upraveno)
