Aktuální čísla ukazují na pokračující růst reálné spotřeby a relativně rychlý růst hrubého domácího produktu (HDP) v prvním letošním čtvrtletí (náš odhad +0,5 % mezikvartálně, pozn. aut.).
V současné atmosféře však jde o „staré“ číslo, protože trhy budou žít primárně obavami z dopadů celních opatření Donalda Trumpa – pokud by byla cla zavedena na delší dobu ve výši 20 procent, budeme řádově snižovat naše odhady HDP pro rok 2025 a 2026 kumulativně o 1 až 1,5 procenta HDP.
Tato revize by však primárně odrážela slabší zahraniční poptávku a investice. Maloobchod a s ním i domácí spotřeba pravděpodobně tak jako tak zůstanou v roce 2025 silné, protože v tomto roce, nehledě na nové významné nejistoty, s vysokou pravděpodobností uvidíme pokračování růstu reálných mezd.
Zpomalení spotřeby může být až otázkou roku 2026, pokud by se slabá investiční aktivita odrazila ve výraznějším ochlazení trhu práce.
Autor je hlavní ekonom společnosti Patria Finance
(Redakčně upraveno)
Ilustrační foto: Depositphotos.com
