Tato transakce stanovila novou hranici toho, co je v podnikatelském světě považováno za velké. Hodnota společnosti xAI je v dohodě stanovena na 250 miliard dolarů a hodnota společnosti SpaceX na jeden bilion dolarů. Dohromady to činí 1,25 bilionu dolaru, což je úroveň, která až donedávna patřila pouze největším veřejně obchodovaným společnostem na světě.
Symbolika tohoto rekordu je ještě výraznější, když ji porovnáme s předchozím historickým maximem. Dosavadní největší fúze a akvizice (M&A) byla po více než 25 let držena transakcí z roku 2000, kdy Vodafone koupil Mannesmann za 203 miliardy dolarů. Toto srovnání ukazuje, jak rychle vzrostla hodnota infrastrukturních projektů v oblasti umělé inteligence a vesmíru.
Dohoda je strukturována tak, že investoři xAI získají podíl ve společnosti SpaceX. Výměnný poměr je 0,1433 akcie SpaceX za každou akcii xAI. Někteří členové vedení xAI mají možnost zvolit si místo akcií hotovost, jejíž výše je stanovena na 75,46 dolaru za akcii xAI.
Informace týkající se transakce zahrnují také interní referenční cenu, za kterou se předpokládá ocenění akcií přidružené společnosti. Uvedená částka je přibližně 527 dolarů za akcii. Důležitý je také kontext nedávných soukromých ocenění: SpaceX byla nedávno v rámci insider transakce oceněna na 800 miliard dolarů a xAI měla v listopadu 2025 hodnotu 230 miliard dolarů.
Proč se příběh umělé inteligence přesouvá do vesmíru
Jádrem tohoto propojení je ambice přesunout některé z nejnáročnějších výpočtů umělé inteligence mimo Zemi. Elon Musk tvrdí, že během dvou až tří let by vesmírná infrastruktura mohla být nejlevnějším místem pro napájení nejmodernějších systémů umělé inteligence, protože pozemská datová centra dosahují svých limitů, pokud jde o elektřinu a vodu.
Jedna společnost kombinuje přístup k raketám na oběžnou dráhu, satelitní připojení a vývoj AI do jedné vertikálně integrované entity. Konkrétním znakem této strategie je žádost o povolení k výstavbě systému až jednoho milionu satelitů, které budou využívat sluneční energii na oběžné dráze k napájení výpočetních uzlů AI.
Takový počet není jen marketingovým tahem, ale také logistickým a regulačním úkolem, který klade obrovské nároky na výrobu, vypuštění, řízení provozu a koordinaci se spektrálními pravidly a orbitálními standardy.
Tlak, který tento plán vyvíjí, je dnes na Zemi velmi patrný. Mezinárodní energetická agentura očekává, že do roku 2030 se celosvětová poptávka po elektřině z datových center zdvojnásobí. Problém je ještě hmatatelnější, pokud jde o vodu: Průměrné středně velké datové centrum může spotřebovat přibližně 1,4 milionu litrů vody denně na chlazení.
Velká část nepřímé spotřeby vzniká také při výrobě elektřiny. Proto společnost Microsoft v lednu 2026 oznámila iniciativu na snížení spotřeby vody v datových centrech a společnost PJM Interconnection se zabývá zrychleným připojením velkých zátěží a záložních zdrojů, protože poptávka roste rychleji než kapacita sítě.
Burza reagovala okamžitě
Začátkem února se vliv tohoto oznámení projevil i na menších veřejně obchodovaných kosmických akciích ještě před otevřením trhu. V předobchodním obchodování vzrostly akcie společností Rocket Lab a Planet Labs přibližně o tři procenta, zatímco akcie společností AST SpaceMobile, Globalstar, Intuitive Machines a Redwire také vzrostly o několik procent.
Při takových pohybech často stačí titulek a rostoucí objem obchodování, zatímco skutečný dopad na tržby těchto společností nelze v tuto chvíli ještě smysluplně vypočítat. V současné situaci proto vyvstává otázka, zda jde pouze o krátkodobý efekt, nebo zda existuje prostor pro agresivní sentiment na trhu.
Musk má dlouhou historii situací, kdy jeho veřejná prohlášení vyvolala prudké pohyby cen, po nichž následovaly právní nebo regulační důsledky. Nejznámějším příkladem je srpen 2018, kdy tvrzení o možném vyřazení Tesly z burzy vedla ke sporu s regulátorem a pravidly pro kontrolu vybraných prohlášení.
IPO na obzoru
Fúze přichází v době, kdy se spekuluje, že SpaceX plánuje veřejnou nabídku akcií (IPO) již letos. Očekávání se posunula k scénáři, ve kterém by IPO mohlo ocenit společnost na více než 1,5 bilionu dolaru. Taková úroveň by sama o sobě změnila žebříček největších IPO a vysvětluje, proč se na trhu diskutuje o načasování, struktuře a tom, co bude považováno za hlavní zdroj příjmů a marží.
Druhou vrstvou je regulace a kontrola rizik. SpaceX má federální kontrakty s NASA a Ministerstvem obrany Spojených států v hodnotě miliard dolarů, do hry vstupují také zpravodajské agentury.
S takovým profilem přirozeně vyvstávají otázky týkající se správy, střetu zájmů a toho, jak bude posuzován pohyb osob, technologií a smluv mezi subjekty, zejména když je vše soustředěno pod jedním vlastníkem.
Autorka je předsedkyně představenstva společnosti Capital Markets
(Redakčně upraveno)
