Pozitivně se ve druhém čtvrtletí projevil hlavně pokračující růst spotřeby, a to jak té soukromé, tak i vládní. V obou případech byl růst vyšší, než se čekalo. Spotřebu domácností podpořilo úplné zrušení protiepidemických restrikcí. Za odhady naopak zaostal vývoj fixních investic, které mezičtvrtletně poklesly.
Na vině byly pravděpodobně zvýšená nejistota a rychlý růst cen investičního zboží spolu s drahými energiemi. Záporný byl také příspěvek čistého exportu, když dynamika dovozu byla výrazně vyšší, než v případě vývozu. Slabá exportní výkonnost německé ekonomiky souvisela s utlumeným vývojem tamního průmyslu.
Německý Ifo index podnikatelské důvěry opět klesl, ve srovnání s odhady však o poznání méně. Jeho srpnová hodnota činila 88,5 bodu, po předchozích 88,7 bodu. Konsensus analytiků nicméně předpovídal pokles na 86,8 bodu.
Lépe dopadlo jak hodnocení současné situace, tak i očekávání pro následujícího půl roku. Obě tyto složky i tak zaznamenaly nepatrný pokles. Ač byl srpnový vývoj oproti očekávání lepší, Ifo index i nadále zůstává nejnižší za poslední zhruba dva roky a spolu s dalšími předstihovými indikátory indikuje pokračující útlum německé ekonomiky.
Je pravděpodobné, že její výkon ve třetím čtvrtletí mírně mezičtvrtletně klesne. Ifo institut očekává pokles o 0,5 procenta, jehož hlavním důvodem by měla být nižší spotřeba domácností negativně ovlivněná vysokou inflací.
Směrem k mírně lepšímu byl rovněž revidován vývoj americké ekonomiky. Její HDP nakonec klesl mezičtvrtletním anualizovaným tempem o 0,6 procenta, zatímco předchozí odhad ukazoval na pokles o 0,9 procenta. Za revizí stojí lepší vývoj soukromé spotřeby, která byla mezičtvrtletně vyšší o 1,5 procenta (revize z 1,0 %, pozn. aut.).
Druhý po sobě jdoucí pokles HDP ukazuje na to, že americká ekonomika se v první půli roku nacházela v technické recesi. Je však nutno dodat, že velká část tohoto poklesu jde na vrub volatilních zásob.
Na recesi tamní ekonomiky zatím neukazují již zmíněné výdaje domácností, silný trh práce, pokračující investiční aktivita a ani podle odhadů dobré výsledky hospodaření amerických firem. Pro třetí čtvrtletí analytici očekávají obnovení mezičtvrtletního růstu ekonomiky USA, riziko hospodářského poklesu je však s ochabující globální poptávkou stále přítomné.
Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
Ilustrační foto: Depositphotos.com
