Pojem „Santa Claus Rally“ vznikl v roce 1972 a původně označoval jen několik dní mezi Vánoci a Novým rokem. Ačkoliv statistiky jeho existenci podporují, důvody jeho vzniku jsou sporné. Nabízí se hned několik vysvětlení.
Od svátečního optimismu přes nižší obchodní aktivitu až po efekt „nového začátku“, kdy investoři i manažeři fondů upravují strategie nebo vkládají nové prostředky. Ať už za tento jev může cokoliv, jedna věc platí dlouhodobě: Investoři by se měli držet své dlouhodobé investiční strategie, nikoliv ji měnit kvůli sezónním trendům.
Letos však trhy vstupují do svátečního období s nejistotou ohledně budoucího vývoje. Na jedné straně stojí silná víra, že býčí trh bude pokračovat, což podporují solidní firemní výsledky. Na druhé straně roste nervozita z vysokých valuací a rizika možné korekce. Tato kombinace může vést k vyšší volatilitě a k větší potřebě efektivního řízení rizik.
Investoři si ale letos nemohou stěžovat. Akciové trhy letos znovu přinesly nadprůměrný růst. Index S&P 500 letos vzrostl už o 14 procent, zatímco pražská burza vzrostla až o impozantních 43,5 procenta.
Trhy tak pokračují plnou parou vpřed, podpořené silnými zisky a maržemi firem. Výsledková sezóna byla dobrá a výhledy na rok 2026 počítají s růstem zisků amerických společností kolem 13 procent a evropských zhruba o 9 procent.
Makroekonomické prostředí je rovněž příznivé. Inflace je téměř zkrocená a americká obchodní politika zatím nevytvořila silný inflační tlak. To otevírá dveře dalšímu snižování úrokových sazeb. Fed, americká centrální banka, by měl již v nejbližších dnech přistoupit k třetímu snížení v řadě.
Investoři ale musí dbát i na rizika. Akcie se obchodují na prémiových valuacích, které nechávají jen malý prostor pro chyby. Po nedávné volatilitě jsou trhy na vážkách. To ještě nemusí znamenat blížící se kolaps, ale zvyšuje to citlivost trhu na negativní zprávy.
V příštím roce bude důležité zaměřit se na kvalitní společnosti se silnými obchodními modely. To, zda se letos skutečně dočkáme „Santa Rally“, není pro dlouhodobé investory rozhodující. Tento čas mohou využít k přípravě strategie na nový rok.
Autor je investiční analytik společnosti eToro
(Redakčně upraveno)
