Některé z nich vykázaly nečekaně vysoké ztráty plynoucí z jejich úvěrové expozice a jejich akcie se dostaly pod výrazný prodejní tlak. Ačkoliv tentokrát je příběh strukturálně jiný, tak problémy amerických bank nemohou než evokovat relativně nedávný otřes stejného segmentu, když v březnu 2023 po bankovním runu zkolabovalo několik regionálních bank včele se Silicon Valley Bank.
Jestliže současný mikro-příběh problémových regionálních bank může být jistě atraktivní, tak Středoevropana budou spíše zajímat makro-implikace této situace s přesahem na ostatní trhy. Je zjevné, že pokud se dostane pod tlak hned několik bank, tak se dostávají do hry otázky stability finančního sektoru a tím i politika centrální banky.
Zároveň, jak ukázal příběh Silicon Valley Bank, bankovní „run“ se může rozjet v dnešní době sociálních sítí velmi rychle (připomeňme, že hlavní střadatelé u Silicon Valley Bank – technologické firmy – se domluvily na WhatsAppu, že hromadně vyberou vklady, pozn. aut.).
Za této situace bude pohled upřen dvěma směry – za prvé na akciový index amerických regionálních bank a také na politiku Fedu, americké centrální banky. V druhém případě začíná být velmi aktuální úvaha o konci kvantitativního utahování neboli prodejů dluhopisů z bilance centrální banky.
Tato forma restrikce by se jevila jako velmi kontraproduktivní v situaci, kdy část bankovního sektoru se dostává pod tlak a jeho rezervy mohou dále klesat.
Pokud bude situace eskalovat, tak je velmi pravděpodobné, že Fed ukončí proces kvantitativního utahování velmi záhy – fakticky již na konci října. Dost možná, že tento moment již anticipují americké vládní dluhopisy, jejichž ceny dramaticky zpevňují, resp. výnosy padají podél celé výnosové křivky.
Autor je analytik ČSOB
(Redakčně upraveno)
