Tuzemská ekonomika rostla podle předběžného odhadu během prvního čtvrtletí o 0,5 procenta mezičtvrtletně, což znamenalo zrychlení meziročního růstu na dvě procenta z 1,8 procenta zaznamenaném ve čtvrtém čtvrtletí 2024. Výsledek odpovídal průměrnému tržnímu očekávání.
Podle informací z Českého statistického úřadu byla hlavním tahounem mezičtvrtletní dynamiky spotřeba domácností, ale pozitivně přispěly i investice (včetně zásob) a čisté exporty.
Zatímco spotřeba domácností díky růstu reálných disponibilních příjmů zůstane podporovatelem růstu české ekonomiky i ve zbytku letošního roku, u investic i exportů se obáváme, že ve zbytku roku, zejména v jeho druhé polovině, dojde v souvislosti s obchodními válkami k výraznému zhoršení.
Růst tuzemské ekonomiky tak poměrně výrazně překonal své západoevropské protějšky. Německá ekonomika si během prvních tří měsíců letošního roku mezikvartálně připsala v souladu s očekáváním 0,2 procenta, meziročně byla ale o 0,2 procenta níže.
Eurozóna jako celek si připsala 0,4 procenta, což znamenalo meziroční stagnaci na 1,2 procenta. Tady ale šlo ve srovnání s očekáváním o pozitivní překvapení. Z inflační fronty jsme se dočkali předběžného odhadu za duben z Německa; ten skončil o desetinu nad konsensem.
Rozhodně nepotěšila americká data. Nejprve zklamal ADP report, který přinesl nižší než očekávaný počet nových pracovních míst v privátním sektoru. Následovala stagflační kombinace čísel z národních účtů – americký hrubý domácí produkt (HDP) za letošní první kvartál zaznamenal mezičtvrtletní anualizovaný pokles o 0,3 procenta.
Přitom ještě v závěrečném čtvrtletí loňského roku tamní ekonomika měřená stejnou metrikou přidala 2,4 procenta. Deflátor HDP pak vyskočil o vysokých 3,7 procenta mezikvartálně anualizovaně.
Tady jde o vliv Donaldem Trumpem rozpoutané hysterie kolem cel a snahu Američanů se předzásobit. Výsledkem byl výrazně negativní příspěvek čistého exportu.
Autor je hlavní ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
