Statistici lehce vylepšili růst české ekonomiky. Ta ale i tak zaostává

Jan Vejmělek 10. 1. 2022 Článek je více než jeden rok starý

Finální čtení národních účtů za třetí čtvrtletí přineslo mírně vzestupnou revizi. Ekonomika díky rozvolnění protipandemických opatření nakonec vzrostla oproti loňskému druhému čtvrtletí o 1,6 procenta oproti původně udávaným 1,5 procenta. Meziroční dynamika činila 3,3 procenta. Vyplývá to z údajů Českého statistického úřadu (ČSÚ) zveřejněných minulý pátek.

V dohánění předpandemické ekonomické úrovně česká ekonomika zaostává. Vysvětlení jde primárně na vrub průmyslovému charakteru naší ekonomiky. Ilustrační foto: Pixabay.com

Zveřejněné sektorové účty odhalily, že u nefinančních podniků klesla míra zisku i míra investic. Zhoršení míry ziskovosti (mezikvartálně o jeden procentní bod, meziročně dokonce o 1,2 – pozn. aut.) jde zejména na vrub rostoucích mzdových nákladů. Ty byly meziročně vyšší o 10,1 procenta.

Významnou roli zde ale sehrála nízká srovnávací základna. Vzhledem k tradičně vysoké míře samofinancování tak díky nižší ziskovosti klesla i míra investic, když činila 25,7 procenta. To bylo o 0,7 procentního bodu méně, než ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku, respektive o dvě procenta méně, než ve druhém čtvrtletí roku 2020.

V sektoru domácností potvrdila data za třetí kvartál roku 2021 postupný a pomalý start normalizace míry úspor. Ty kvůli pandemii a zavřeným obchodům vystřelily. Otevření obchodů vedlo k realizaci odložené spotřeby, což se projevilo i v poklesu míry úspor na 15,9 procenta (oproti předchozímu čtvrtletí tak klesla o 5,2 p. b., meziročně o 2,8 p. b. – pozn. aut.).

Psali jsme

Růst spotřeby nereflektuje vývoj příjmů

I tak zůstává v historickém kontextu vysoká. Přes rostoucí inflaci se zvýšil reálný příjem domácností ze zaměstnání o 0,7 procenta mezičtvrtletně, respektive o 1,8 procenta meziročně. Růst příjmů a pokles výdajů znamenaly výrazný růst spotřeby domácností na hlavu – o 3,4 procenta mezičtvrtletně a 5,4 procenta meziročně.

Výsledky za první tři čtvrtletí indikují, že za celý loňský rok si česká ekonomika připíše o něco vyšší růst, než s čím počítala naše prognóza ve výši 1,9 procenta. Ta pro letošní rok předpokládá zrychlení tempa růstu na 3,5 procenta. Ani aktuální čísla ČSÚ nic nemění na tom, že v dohánění předpandemické ekonomické úrovně česká ekonomika zaostává.

Spojené státy i eurozóna jako celek jsou již nad úrovní před pandemií, zaostáváme i v rámci regionu. Vysvětlení jde primárně na vrub průmyslovému charakteru naší ekonomiky. Vloni se totiž průmysl po většinu roku potýkal s nedostatkem materiálů a dalších vstupů pro výrobu. V tomto ohledu předpokládáme, že letos se bude situace výrazně zlepšovat.

Autor je hlavní ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)