Ty svými výsledky pozitivně překvapily investory a vyhnaly akcie vzhůru i o dvouciferná procenta. Současně se ale ukazuje tvrdá realita: Skvělé výsledky už dnes nestačí. Pokud jsou akcie naceněny téměř dokonale, i drobná odchylka od očekávání může znamenat tvrdý trest ze strany trhu.
Velkolepá sedmička v posledních týdnech potvrdila svou dominanci. I když se lidem nemusí líbit pozitivní nálada investorů a vysoké valuace, růst těchto firem je reálný, měřitelný a zrychluje. Microsoft překonal hranici čtyř bilionů dolarů tržní hodnoty poté, co oznámil dvouciferný růst tržeb i zisku, tažený především 39% růstem cloudové divize Azure.
Google rovněž překonal očekávání s růstem tržeb o 14 procent a posílil svou pozici lídra v oblasti umělé inteligence (AI). Zároveň zvýšil plánované investice o dalších 10 miliard dolarů. Meta oznámila růst, který také výrazně překonal odhady a vyhnal akcie nahoru o více než 10 procent. A Apple pozitivně překvapil silnějšími prodeji iPhonů a nejrychlejším růstem za posledních pět let.
Ovšem riziko investice do AI revoluce ukázal Amazon. Ten sice také překonal odhady dvouciferným růstem tržeb, ale opatrný výhled a zpomalující tempo v cloudové divizi AWS vedly k poklesu cen akcií o osm procent. Trh tak ukázal, jak tvrdě umí potrestat i za drobné zklamání.
Klíčovým bodem napříč výsledky jsou rostoucí výdaje na umělou inteligenci. Firmy, jako Microsoft, Alphabet nebo Amazon, pokračují ve zvyšování investic do AI infrastruktury. Odhadované výdaje letos stouply na 364 miliard dolarů. Ještě nedávno se přitom mluvilo o 325 miliardách. Cílem je řešit nedostatek kapacity, který omezuje schopnost uspokojit rostoucí poptávku po AI službách.
V tomto týdnu investoři čekají na výsledky AMD, které mohou nabídnout lepší vhled do poptávky po čipech. Výsledek bude důležitý i pro výhled Nvidie, jejíž kvartální čísla přijdou až za několik týdnů. Díky obnovenému exportu do Číny má Nvidia potenciál opět pozitivně překvapit.
Velmi často kladenou otázkou bývá, zda nebude současná AI revoluce jen další bublinou. Přirovnání k dot.com éře je však podle mne zavádějící. Ačkoliv je tempo růstu akcií podobné, situace je jiná. Valuace jsou dnes nižší, růst je tažen skutečnými zisky a maržemi, a firmy mají silné bilance i kapacity pro další investice.
Navzdory tomu musí být investoři vždy opatrní. Jasně vidíme, jak umí trh potrestat i za malé škobrtnutí. Od technologických investic lze zpravidla očekávat nejvyšší volatilitu i rizikovost. Ale za to mají nejvíc potenciálu. Růst o další desítky procent může být ale spíše varovným signálem, než potvrzením bezhlavého optimismu.
Autor je investiční analytik společnosti eToro
(Redakčně upraveno)
