Se vstupem do nového roku se však tento narativ začíná měnit. Strategie „AI za každou cenu“ vykazuje první praskliny. Investoři se stávají selektivnějšími a stále častěji zvažují vysoké výdaje, vysoké valuace a nejasnou monetizaci. V důsledku toho se kapitál postupně přesouvá pryč od amerických technologických firem směrem k příležitostem mimo USA, jako jsou například GRANOLAS.
GRANOLAS je zkratka pro GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L’Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP a Sanofi, tedy skupinu předních evropských společností (podle tržní kapitalizace, pozn. red.) pokrývajících zdravotnictví, technologie a spotřebitelské značky.
V roce 2025 dosáhla Velkolepá sedmička, měřená prostřednictvím platformy eToro, výnosu 23,3 procenta. Přestože šlo stále o silný výsledek, znamenalo to zřetelné zpomalení oproti extrémním ziskům v minulých letech. Výkonnost byla navíc nerovnoměrná, tažená malým počtem vítězů, zatímco ostatní firmy měly problém udržet tempo.
Ve stejném období dosáhlo portfolio GRANOLAS výnosu 18,97 procenta a překonalo jak index S&P 500, tak index EU STOXX 600. Jejich výkonnost ukazuje, že investoři nepotřebují nadměrnou expozici vůči americkému velkému technologickému sektoru, aby nalezli růst.
Zdravotnictví, luxus a kvalitní evropské průmyslové podniky prokázaly, že dokážou nabídnout atraktivní výnosy s odlišným rizikovým profilem. Tento posun je viditelný i ve výkonnosti na začátku letošního roku. Zatímco Velkolepá sedma se pohybuje kolem nulových výnosů, GRANOLAS již vzrostly o 4,57 procenta, což odráží obnovený zájem o evropské akcie a vyváženější růstové příběhy.
Výhled pro GRANOLAS v roce 2026 se jeví jako obzvlášť přesvědčivý z několika důvodů: Zaprvé, valuace zůstávají výrazně atraktivnější. Průměrný P/E poměr akcií GRANOLAS je o 30 procent nižší než u Velkolepé sedmičky, což nabízí lepší hodnotu pro investory znepokojené vysokými P/E poměry amerických technologických akcií.
Zadruhé, v dalším roce zvýšené nejistoty GRANOLAS poskytují vyšší příjem. S atraktivním dividendovým výnosem přibližně 2,5 až 3 procenta překonávají velmi nízký výnos zhruba 0,3 procenta u Velkolepé sedmičky.
Zatřetí, nabízejí vyšší stabilitu díky diverzifikaci napříč zdravotnictvím, základními spotřebními produkty, luxusním zbožím a softwarem. To je v kontrastu s Velkolepou sedmičkou, která zůstává silně koncentrována kolem tématu umělé inteligence.
Éra Velkolepé sedmy neskončila, ale dozrává. V letošním roce trh odmění ty, co diverzifikují. Akcie GRANOLAS mohou investorům potenciálně nabídnout expozici vůči evropskému růstu ale také potenciálu spojenému s AI prostřednictvím společností, jako je ASML, aniž by vsadili vše na jednu kartu v podobě Velkolepé sedmičky.
Autor je investiční analytik společnosti eToro
(Redakčně upraveno)
