Za vysokým růstem jsou extrémní ceny komodit. Bez překvapení byl motorem růstu hospodaření sektor výroba (jaderné a uhelné elektrárny, pozn. aut.). Zatímco loni prodával ČEZ elektřinu v průměru za 52 eur/MWh, letos by to mělo být za 95-98 eur (březnový odhad 90-95 eur).
Celkové tržby dosáhly 76 miliard korun a v meziročním srovnání to znamená růst o 29 procent. Zisk EBITDA vzrostl o 119 procent na 43,7 miliardy korun. To pokořilo jak konsensus, tak nás odhad, který byl 30 miliard korun. Rozdíl je v již zmíněných cenách elektřiny a zisku z tradingu, který se bohužel nedá predikovat (letos 4,9 mld. Kč). Pozitivní vliv měly také prodeje povolenek (4,3 mld. Kč) a přecenění derivátů (3,5 mld. Kč).
Nicméně tyto dva specifické vlivy by se měly do konce roku eliminovat (vyšší cena povolenek). V loňském prvním čtvrtletí byly ještě výsledky (2,1 mld. Kč) rumunských a bulharských aktiv, které již ČEZ prodal. Upravený čistý zisk za první kvartál vzrostl o 219 procent na 26,7 miliardy korun.
Cena prodané elektřiny vzrostla na 70,9 eur/MWh pro rok 2023 z 61,5 eur odhadovaných v březnu a 69,2 eur pro 2024 (61,8 eur předchozí). Zadlužení (čistý dluh / EBITDA) kleslo na 0,9x, což je mírný pokles z 1,8x na konci minulého roku.
Celoroční očekávání ČEZu se zvýšila. Proti předchozí prognóze z 15. března by měl ČEZ nově dosáhnout EBITDA 95-99 miliardy korun a čistý zisk 45-49 miliardy korun (předchozí 85-89 mld. Kč a 38-42 mld. Kč). Čistý zisk, který slouží jako základna pro výpočet dividendy, ta se nyní čeká mezi 67 až 73 korunami (předchozí 56-62 Kč).
O dividendě ze zisku roku 2021 rozhodne valná hromada, která se bude konat 28. června. Návrh dividendy je 44 korun (výnos 4,4 %). V posledních letech bylo obvyklé, že i den nebo dva po konání valné hromady se ještě akcie obchodovaly s nárokem na dividendu.
Autor je analytik Komerční banky
(Redakčně upraveno)
