Ovšem hlavní impuls přinesla teprve nová prognóza. Odhad růstu hrubého domácího produktu (HDP) byl pro letošek snížen ze tří procent na 0,8 procenta. Pro příští rok naopak odhad růstu mírně vzrostl na 3,6 procenta.
Odhad průměrné výše inflace pro letošek byl zvýšen na 13,1 procenta, přičemž vrcholit by měla na 15 procentech. Nicméně zpomalení inflace příští rok je poměrně rychlé na průměrných 4,1 procenta, což znamená, že by se inflace v roce 2023 přiblížila dvouprocentnímu cíli.
Ovšem toho je dosaženo při předpokladu zvýšení hlavní reposazby k osmi procentům! My jsme v naší prognóze počítali s tím, že ČNB nebude ochotna zvyšovat sazby dostatečně razantně, a inflace tudíž bude brzdit pomaleji.
Bankovní rada si současně nechala vypracovat alternativní scénář, který nereaguje tak silně v krátkém období na inflaci. Hlavní reposazba je tak v podstatě dle tohoto scénáře na svém vrcholu, ovšem za cenu pomalejšího zpomalování inflace.
Pakliže se tedy bude ekonomika vyvíjet dle prognózy, lze očekávat, že se bankovní rada bude o sazbách rozhodovat kdesi mezi dvěma prognózami, což je značně nepřehledná situace. Více by mohlo napovědět zveřejnění detailů prognózy. V tuto chvíli počítáme s tím, že úroková sazba ČNB ještě vzroste na příštím zasedání v červnu o 50–75 bazických bodů, tedy na 6,25- 6,50 procenta.
Jak dnešní zvýšení sazeb, tak především nová prognóza ve vztahu k dřívější komunikaci ČNB, která indikovala spíše „jemnější ladění“ vedly dnes k překvapení finančního trhu. Tržní úrokové sazby vzrostly. Koruna během zasedání posílila ke 24,50 EUR/CZK ale brzy své zisky zkorigovala na 24,60 EUR/CZK.
Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
