Meziroční inflace v květnu 2025 dosáhla 2,4 procenta, tedy jen mírně nad inflačním cílem ČNB, který je stanoven na dvou procentech.
Jádrová inflace, očištěná o volatilní položky jako potraviny nebo pohonné hmoty, zůstává o něco vyšší, v květnu dosáhla 2,8 procenta a v červnu 2,9 procenta. Celkový vývoj cen je však vnímán jako stabilizovaný a nepředstavuje pro ekonomiku výrazné riziko .
Meziroční růst cen byl v květnu tažen zejména vyššími cenami potravin, například vajec (+44 %), ovoce (+15 %) nebo čokolády (+23 %), ale zároveň pokračoval pokles cen některých položek, jako je cukr (-24 %) nebo mouka (-7 %).
Růst cen tedy není plošný a z velké části odráží sezonní a sektorová specifika. Spotřebitelská inflace je sice nad cílem, ale rozhodně není nekontrolovaná a nevytváří tlak na urgentní zásahy.
Zlepšení výkonnosti české ekonomiky bylo dalším důvodem, proč se ČNB rozhodla zachovat stabilitu sazeb. Spotřeba domácností roste, i když pomaleji, a exporty i investiční aktivita se zlepšují. Na druhou stranu geopolitická situace a nejistoty kolem amerických cel sice vytvářejí určitou nejistotu, ale v současné době neohrožují domácí ekonomický vývoj.
Podle analytiků bude tuzemská centrální banka pokračovat v opatrném přístupu i ve druhé polovině roku. Vzhledem k vývoji inflace a stabilitě ekonomiky není důvod k dalšímu snižování úrokových sazeb, spíše se očekává zachování současné úrovně až do konce roku.
Zastavení uvolňování měnové politiky může podpořit i českou korunu. V prostředí stabilních úrokových sazeb, zlepšující se ekonomiky a mírné inflace se koruna může stát atraktivnější pro investory.
Pokud nedojde k výrazným vnějším šokům, má česká koruna potenciál mírně posílit vůči euru, u kterého Evropská centrální banka snižuje úrokové sazby.
Autor je analytik společnosti Wonderinterest Trading
(Redakčně upraveno)
