Co čeká zlato v případě Bidenova vítězství ve volbách?

Názor
Zdá se, že letošní dobré výsledky zlata a stříbra budou pokračovat i v posledním čtvrtletí. Zvýšenou pozornost znovu přitahuje reflační obchodování, které přeje zlatu i komoditám. Výnosy z dlouhodobých dluhopisů a akcie s malou kapitalizací jsou na vzestupu a zlato se vrátilo nad 1900 dolarů za unci. Tato očekávání vycházejí z nejnovějších průzkumů, podle nichž roste pravděpodobnost, že Joe Biden porazí 3. listopadu Donalda Trumpa.
Zdroj: FiveThirtyEight.com

Zlato i stříbro dosáhly v prvních třech kvartálech letošního roku dobrých výsledků (zlato +21 %, stříbro +27 %). Je navíc čím dál pravděpodobnější, že si dobře povedou i nadále. Jedním z hlavních důvodů, proč si to myslíme, je riziko inflace a po tom, co se posledním týdnu událo ve Washingtonu, si právě toto riziko zaslouží zvýšenou pozornost. Trumpův nepřesvědčivý výkon v první prezidentské debatě a jeho následující onemocnění Covidem-19 dál zvýšily Bidenův náskok v předvolebních průzkumech.

Návrat zlata nad 1900 dolarů za unci po nedávné korekci na 1850 napovídá, že by jeho zotavení mohlo dál pokračovat, zejména s ohledem na dlouhodobě zvýšenou poptávku po „zlatých“ fondech ETF.

Investoři, správci aktiv i penzijní fondy si stále více uvědomují potřebu ochrany proti inflaci, což vedlo k celoročnímu růstu držby až na současný rekordní stav přesahující 111 milionů uncí. Nejmarkantnější byl nepřetržitý příliv prostředků v srpnu a září navzdory tomu, že ceny v obou měsících padaly.

Pro zlato je růst výnosů vlastně příznivý, protože nominální výnosy stoupaly primárně kvůli růstu rovnovážných výnosů, přičemž reálné výnosy zůstaly víceméně beze změny. Reálné výnosy se budou nejspíš s růstem rovnovážných výnosů propadat hlouběji do červených čísel, zejména vzhledem ke snahám Federálních rezerv (americké centrální banky – pozn. red.) zabránit růstu výnosů nominálních.

Zda je zlato připravené znovu vyrazit na cestu ke dvěma tisícům dolarů za unci, se teprve uvidí. Bude záležet hlavně na výši reflace a na tom, zda Biden opravdu vyhraje, protože s tím už současná cena počítá. Po Trumpově překvapivém vítězství v listopadu 2016 ztratilo zlato patnáct procent hodnoty a jeho propad se zastavil až v půlce prosince. Dnes však už lidé vědí, co mohou od Trumpa čekat, a tak je pravděpodobnost, že svůj neuvěřitelný comeback letos zopakuje, nejspíš o něco nižší.

Vzhledem k možnému zvýšení volatility a nejistoty na trzích však mohou někteří investoři své investiční rozhodnutí raději odložit až na dobu po volbách. Prozatím se zlato drží mezi stodenním klouzavým průměrem 1858 dolarů za unci a 50denním klouzavým průměrem 1944 dolarů za unci.

A nakonec se ještě jednou vraťme k tématu inflace, i když tentokrát nejde o dobré zprávy. Po největším čtvrtletním vzestupu cen potravinových komodit od roku 2016 čekal trh na včerejší zveřejnění měsíčního Indexu cen potravin FAO. Tento index, jenž sleduje ceny více než 70 potravinových komodit, dosáhl v srpnu svého šestiměsíčního maxima.

Autor je hlavní komoditní stratég Saxo Bank
(Redakčně upraveno)

PSALI JSME:
Světu hrozí citelná inflace i nová studená válka. Bohatí lidé proto ve velkém investují do fyzického zlata

×

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

Odesláním vyslovujete souhlas s dokumentem Všeobecné podmínky používání webových stránek

Tato stránka používá Akismet k omezení spamu. Podívejte se, jak vaše data z komentářů zpracováváme..

Další z rubriky Investice

Bitcoin opět jede na horské dráze

Spekulování na růst či pokles kryptoměn je jen pro otrlé jedince. Kryptoměnové burzy mají otevřeno 24 hodin denně po 7 dní v týdnu. Na takový režim nejsou klasičtí spekulanti zvyklí. Navíc kryptoměny mají …

Závod mezi počtem nakažených a vývojem vakcíny

Na začátku týdne zaznamenaly akciové trhy slušné zisky. Americký širokopásmový index S&P500 dokonce dosáhl v pondělí historického maxima. Následně z rekordu mírně slevil. Důvod je jednoduchý – prudký nárůst …

Peníze by měly vydělávat další peníze

Od vypuknutí koronavirové krize v České republice přibylo na účtech domácností 191,4 miliardy korun. O rostoucí úspory se lidé moc dobře nestarají. Většinou je nechávají na běžných či spořicích účtech. To je sice …

Nejčtenější

Nechcete už pracovat? Začněte počítat…

Už se vám nechce pracovat, protože jste se podle vašeho mínění už napracovali dost? Pak je ta správná chvíle spočítat si, zda máte nárok na starobní důchod, případně předdůchod či předčasný důchod. Pokud ještě ne, …
Kurzovní lístek
Chci nakoupit
Chci nakoupit
Chci prodat
EUR
EUR
USD
GBP
CHF
JPY
DKK
NOK
SEK
CAD
AUD
PLN
HUF
HRK
RUB

Češi zatím s vánočními nákupy otálejí

Analýza
Největší sezóna pro e-shopy je každoročně před Vánoci. Ani letos tomu nebude jinak – s tím rozdílem, že situace významně poznamenala vládní opatření kvůli onemocnění covid-19. Přepravní společnosti upozorňují, že pokud by nouzový stav trval až do Vánoc, poptávka po doručení domů bude oproti uplynulým letům enormní a nad limity navýšených kapacit většiny přepravních společností na tuzemském trhu.
Rolovat nahoru