Ceny zlata se vyšplhaly na rekordních 2 449,95 dolaru za troyskou unci 20. května letošního roku, stříbro ve stejný den atakovalo 32,491 dolaru za unci. Měď se pak dostala v tento den až na pět dolarů za libru, což bylo rovněž nové absolutní maximum.
K tomuto vývoji přispěla kombinace určitého geopolitického napětí (probíhající napětí na Tchaj-wanu, ofenziva Ruska na Ukrajině, ofenziva Izraele v Rafáhu, pozn. aut.) a obnovená očekávání brzkého snížení úrokových sazeb ze strany americké centrální banky (Fed). Prudký nárůst hodnoty kovů přišel navzdory negativním signálům, které již od začátku letošního roku vysílají data o inflaci.
Index spotřebitelských cen CPI vzrostl v USA o 0,3 procenta po březnovém a únorovém zvýšení o 0,4 procenta. Spotřebitelská inflace se tak v dubnu meziročně zvýšila o 3,4 procenta z březnových 3,5 procenta. Následně přišel zápis z posledního jednání Fedu, který poněkud zamíchal kartami.
Představitelé FOMC (Federální výbor pro otevřený trh, pozn. red.) zaujali výraznější „jestřábí“ postoj, protože se domnívají, že dosažení 2% inflačního cíle může trvat podstatně déle. V tomto směru jim příchozí data skutečně dávají za pravdu. Zlato tak např. reagovalo prudkým poklesem a během následujících tří dnů ztratilo přibližně pět procent. Ostatní kovy na tom byly prakticky stejně.
Přes neuspokojivá data o růstu cenové hladiny v americké ekonomice si troufám tvrdit, že jde pouze o dočasný stav. Zlato bude hrát roli bezpečného přístavu a uchovatele hodnoty v čím dál více turbulentním světě, který je v éře deglobalizace daleko méně ekonomicky předvídatelný. Navíc se vyspělé státy nejen kvůli zbrojení stále více zadlužují.
Dobrým příkladem jsou USA, kde deficit rozpočtu letos může dosáhnout přes šest procent v poměru k hrubému domácímu produktu (HDP). Nedávný prudký nárůst cen stříbra, který byl založen na kombinaci silné poptávky v průmyslu a cenové dostupnosti kovu, naznačuje trvalou změnu nálady investorů.
Stříbro se může stát vážným uchazečem o titul „drahý kov, který je třeba sledovat“ a může dlouhodobě doplňovat zlato jako uchovatel hodnoty. A měď vzhledem k rostoucí poptávce v rámci transformace energetiky určitě neřekla poslední slovo, poptávka po tomto kovu se má do roku 2040 7,5 znásobit.
Autor je hlavní ekonom společnosti Argos Capital
(Redakčně upraveno)
