Emisní plán pro dnešní aukci přitom počítal pouze se 14 miliardami korun. Ministerstvo financí tak pravděpodobně využilo vysokého zájmu a stále relativně výhodných podmínek na trhu. Ty se v posledních měsících postupně zhoršují zejména z důvodu rostoucích očekávání zvyšování úrokových sazeb centrální banky.
Výnos desetiletého státního dluhopisu se tak v dnešní aukci dostal na 1,75 procenta. Před listopadovým zasedáním centrální banky se přitom stejný dluhopis obchodoval s výnosem kolem jednoho procenta. Patnáctiletý dluhopis v dnešní aukci skončil s výnosem 1,86 procenta.
Vidina delší pandemie a oznámení nových kompenzačních programů, které se podepíšou na větším deficitu státního rozpočtu, tak pravděpodobně urychlily plánovanou emisi státních dluhopisů. Podle našich výpočtů si tak k dnešnímu dni ministerstvo financí zajistilo 23,5 procenta všech letošních výpůjčních potřeb.
Jejich odhad v naší prognóze počítá s výsledným deficitem státního rozpočtu pro letošní rok ve výši 400 mld. Kč. Dění v posledních týdnech však naznačuje, že by deficit mohl být hlubší, což by si vyžádalo i vyšší emisi státních dluhopisů. Proto bude zásadní březnová statistika státního rozpočtu, která ukáže reakci ekonomiky na nová opatření vlády a skutečné čerpání nových kompenzačních programů.
Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
