V pasti nerůstu největší evropská ekonomika zůstává již pátým rokem – od propuknutí covidu nepřidala k dobru ani procento (viz graf níže, pozn. aut.). V útlumu se nachází hned z několika důvodů. Za prvé jde o zabrzděnou spotřebitelskou poptávku, jež stále nedosáhla ani předpandemické úrovně.
Druhým důvodem je nízká investiční aktivita, která jde ruku v ruce s vysoce podprůměrným využitím průmyslových kapacit. A třetím stěžejním faktorem je mizerný výkon německého průmyslu.
Ten postupně ztrácí konkurenceschopnost na zahraničních trzích, ať již z důvodu drahých energií, měnící se role Číny z hlavního odbytiště do pozice konkurenta nebo zaostávání v technologicky náročných odvětvích.
A do toho se v Německu budou zanedlouho konat předčasné parlamentní volby. Hlavním tématem je logicky stav ekonomiky – současné problémy jsou totiž dlouhodobého strukturálního charakteru, spíše než cyklického.
Ty by s nástupem konjunktury měly rychle odeznít. Proto jednotlivé politické partaje postupně přicházejí s vizí, jak resuscitovat německou ekonomiku a zajistit úspěšný comeback po vzoru hospodářských reforem z přelomu milénia.
Politické momentum se ani v rámci horké fáze kampaně příliš nemění – favoritem je opoziční CDU/CSU, která si zřejmě bude moci vybírat juniorního koaličního partnera z dvojice sociální demokraté a zelení. Druhá nejpopulárnější strana v Německu, krajně pravicová AFD, skončí s vysokou pravděpodobností v opozici.
Na novou německou vládu každopádně čeká nelehký úkol. Rozpočtová politika neumí zázraky, a i pokud se podaří navýšit veřejné investice, digitalizovat nebo snížit byrokratickou zátěž, o čemž mluví ve své volební strategii Vize 2030 křesťanští demokraté, změny se v ekonomice projeví nejdříve v roce 2026.
Shrnuto, podtrženo, vyhlídky německá ekonomiky nejsou pro tento rok extra růžové, zvláště ve světle negativních rizik – tím hlavním je celní politika Trumpovy administrativy. I proto odhadujeme třetí rok v řadě hospodářskou stagnaci s růstem HDP na úrovni černé nuly.
Autor je analytik ČSOB
(Redakčně upraveno)
Jiz par let ziji v Nemecku. Dle meho posouzeni je jedina pol. strana, ktera je schopna tuto zemi rozumne vesti, je AfD. Tu budu take v unoru volit. Dostane li dosti hlasu, pak , jak doufam, padne i tato nedemokraticka „Brandmauer“ CDU.
V socialismu prostě ekonomika nefunguje. Vždy to ztroskotá na tom, že dojdou peníze těch druhých a nastane ekonomický kolaps. V Evropě dneška to nebude jinak. Se slzou v oku vzpomínám na kapitalistickou Evropu Kohla, Miterana a Thatcherové. Kdeže loňské sněhy jsou. Z těch bolševicky smýšlejících kreatur ve vedení dnešní EU je mi zle. A vkrádá se otázka zda je skutečně možné být tak naprostý ekonomický ignorant, nebo zda v tom nemá prsty (a prachy) Čína. Protože na cokoliv EU hrábne, z toho Číně plynou miliardy.